ANALISIS TÉCNICO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS. MURPHY

ANALISIS TÉCNICO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS. JOHN J. MURPHY

FILOSOFÍA DEL ANÁLISIS TÉCNICO

El AT es el estudio de los movimientos del mercado, principalmente mediante el uso de gráficos, con el propósito de pronosticar las futuras tendencias de los precios. Las tres principales fuentes de información disponibles para el técnico son el precio, el volumen y el interés abierto. El enfoque técnico se basa a su vez en tres premisas, los movimientos del mercado lo descuentan todo, los precios se mueven por tendencias y la historia se repite.

Los movimientos del mercado lo descuentan todo: Lo que el analista técnico está diciendo es que los movimientos del precio deberían reflejar los cambios de la oferta y la demanda. Si la demanda supera a la oferta, los precios deberían subir. Si la oferta supera a la demanda, los precios deberían bajar. Los gráficos en sí mismos no hacen que los mercados suban o bajen, sino que simplemente reflejan la psicología alcista o bajista del mercado. Mediante el estudio de gráficos de precios y de multitus de indicadores técnicos de apoyo, el chartista en efecto deja que el mercado le indique en qué dirección es más probable que se mueva.

Los precios se mueven por tendencias: El único propósito de la representación gráfica de los movimientos de precios de un mercado es identificar tendencias que están en las primeras etapas de su desarrollo, con el fin de que las transacciones vayan en la dirección de dichas tendencias. Una tendencia en movimiento es más probable que continúe que retroceda. Este corolario es una adaptación de la primera ley del movimiento de Newton. La totalidad del enfoque de seguimiento de una tendencia se basa en seguirla hasta que muestre señales de volver atrás.

La historia se repite: Si estudiamos la psicología humana, esta tiene tendencia a no cambiar. La clave para comprender el futuro está  en el estudio del pasado, o que el futuro es solamente una representación del pasado.

PRONÓSTICO TÉCNICO VERSUS PREVISIÓN FUNDAMENTAL

Mientras que el AT se concentra en el estudio de los movimientos del mercado, el AF lo hace en las fuerzas económicas de la oferta y la demanda que hacen que los precios suban, bajen o queden igual. El enfoque fundamental examina todos los factores relevantes que afectan al precio de un mercado para determinar el valor intrínseco de dicho mercado, el valor real de algo según la ley de la oferta y la demanda. Si ese valor intrínseco está por debajo del precio actual de marcado, quiere decir que el mercado está sobrevalorado y debe venderse. Si el precio de marcado está por debajo del valor intrínseco, entonces el mercado está infravalorado y debe comprarse. El fundamentalista estudia la causa del movimiento del mercado, mientras que el técnico estudia el efecto. El técnico cree que el efecto es todo lo que quiere o necesita saber y que las razones o las causas no son necesarias. Los gráficos y los fundamentos muchas veces están en conflicto entre sí. Generalmente, al principio de movimientos de mercado importantes, los fundamentos no explican ni apoyan lo que el mercado parece estar haciendo, y es en estos momentos críticos de la tendencia cuando estos dos enfoques parecen diferir más.

Otro enfoque importante, la estrategia de “ comprar y aguantar” no se aplica en el campo de los futuros. Por lo tanto, considerando los pasos que un operador debe dar antes de aceptar un compromiso con el mercado, se puede ver que la aplicación correcta de los principios técnicos se hace indispensable en algún momento del proceso, aunque en las primeras etapas de la decisión se aplicara el análisis fundamental.

FLEXIBILIDAD Y ADAPTABILIDAD DEL ANÁLISIS TÉCNICO

Unos de los grandes puntos fuertes del AT es su adaptabilidad a prácticamente cualquier entorno operativo y dimensión de tiempo. No hay área de operaciones, ni en valores ni en futuros, en la que estos principios no se apliquen.  El AF debe especializarse en su sector, al tener una enorme cantidad de datos a considerar, mientras que el AT sirve para cuantos mercados se desee. Podemos concentrar la atención y los recursos en aquellos mercados que demuestran tener fuertes tendencias e ignorar los demás. En diferentes momentos, algunos mercados pueden calentarse y experimentar importantes tendencias, pero generalmente a esos periodos les siguen unas condiciones de mercado tranquilas y relativamente sin tendencias mientras que otro mercado o grupo ocupa su lugar. 

Otra ventaja que tiene el técnico es la “visión general”. Al seguir todos los mercados, consigue una excelente información sobre la actividad de los mercados en general y evita la visión túnel que puede dar el seguimiento de solo un grupo de mercados. Podemos igualmente utilizar los principios del AT tanto para acciones como para futuros, materias primas, tipos de interés, divisas…, y nos sirve para manejarnos en diferentes dimensiones temporales

BREVE COMPARACIÓN DEL ANÁLISIS TÉCNICO DE VALORES Y FUTUROS.

El operador tiene que aprender los detalles contractuales de cada mercado: en qué bolsa puede contratar, cómo cotiza cada contrato, cuales son los incrementos mínimo y máximo del precio, y cuánto valen estos incrementos de precios. Por otra parte, los contratos de futuros tienen fecha de caducidad. Todos los futuros se contratan al margen, que generalmente es menos de un 10 por ciento del valor del contrato. El resultado de estos requisitos de menor margen es un tremendo apalancamiento. Los movimientos de precio relativamente pequeños, en cualquier dirección, tienden a magnificarse en su impacto sobre los resultados generales de la operación, y por esta razón es posible ganar o perder rápidamente grandes sumas de dinero en los futuros.

Desde el punto de vista del AT, el alto factor de apalancamiento hace que el cálculo del tiempo en los mercados de futuros sea mucho más crítico que en el mercado de valores. Calcular exactamente el momento de entrar y salir del mercado es fundamental en las operaciones con futuros, y mucho más difícil y frustrante que el análisis del mercado.

El margen de tiempo es mucho más corto, los técnicos del mercado de valores pueden hablar sobre dónde estará el mercado de aquí a tres o seis meses, pero los operadores de futuros quieren saber dónde estarán los precios la semana que viene, mañana, o incluso dentro de unas horas. Por ello en futuros utilizaremos medias móviles mucho más cortas que en el mercado de contado. Calcular el tiempo lo es todo en las operaciones con futuros. El análisis del mercado de valores se basa fundamentalmente en el movimiento de grandes promedios del mercado, tales como el índice Dow Jones o el SP 500. Además, utiliza mucho ciertos indicadores técnicos que miden la fuerza o la debilidad del mercado más amplio, como la línea de avance- declive, o la lista de nuevos máximos- nuevos mínimos de la Bolsa de Nueva York. 

El análisis técnico de los valores se basa mucho más en el uso de indicadores de opinión y en el análisis del flujo de fondos. Los indicadores de opinión controlan la actividad de diferentes grupos, fondos de inversión, especialistas, instituciones… El análisis del flujo de fondos se refiere a la situación de efectivo de los diferentes grupos, tales como los fondos de inversión o las grandes cuentas institucionales. La idea predominante aquí es que cuanto mayor sea la posición de efectivo, más fondos habrá disponibles para comprar valores. Sin embargo, el AT de los mercados de futuros es una forma de análisis de precio mucho más pura. Aunque la teoría de la opinión contraria también se unas en cierto grado se le da mucha más importancia al análisis de la tendencia básica y a la aplicación de los indicadores técnicos tradicionales.

TEORÍA DE DOW

PRINCIOS BÁSICOS

1. Las medias lo descuentan todo. La suma y tendencia de las transacciones de la Bolsa representan la suma de todo el conocimiento del pasado de Wall Street, el inmediato y el remoto, aplicado al descuento del futuro.
2. El mercado tiene tres tendencias. Dow definía una tendencia ascendente como una situación en la que cada sucesiva recuperación cierra más alto que el nivel alto de la recuperación previa, y cada sucesivo nivel bajo de la recuperación también cierra más alto que le nivel bajo de la recuperación previa. Una tendencia ascendente sigue un patrón de picos y valles cada vez más altos. La situación opuesta, con picos y valles cada vez más bajos, define una tendencia descendente. Dow consideraba que una tendencia tenía tres partes, primaria, secundaria y menor, que él comparaba con la marea, las olas y las ondas del mar. La tendencia primaria representa la mareal la secundaria las olas que forman la marea y las tendencias menores se comportan como las pequeñas ondas de las olas. Si cada ola sucesiva lleva más adentro de la playa que la ola anterior, la marea está subiendo. Cuando el punto alto de cada ola sucesiva retrocede, la marea está bajando.
3. Las tendencias principales tienen  tres fases. Una de acumulación, una fase de participación pública y una fase de distribución. La fase de acumulación representa la compra informada que hacen los inversores más astutos. La fase de participación pública, en la que empiezan a participar la mayoría de los que siguen las tendencias, tiene lugar cuando los precios comienzan a avanzar rápidamente y las noticias sobre el negocio mejoran. La fase de distribución comienza cuando los periódicos publican historias progresivamente alcistas, cuando las noticias económicas son mejores que nunca y cuando se incrementan el volumen especulativo y la participación pública. Durante esta última fase, los mismos inversores informados que comenzaron a acumular en las cercanías de la parte más baja del mercado bajista comienzan ahora a distribuir antes que nadie empiece a vender. Esto tiene muchas similitudes con las cinco ondas de la secuencia de Elliot.
4. Las medias deben confirmarse entre ellas. Según Dow no podía darse ninguna señal importante de un mercado alcista o bajista a no ser que ambas medias dieran la misma señal ( industrial y ferrocarriles). No creía que las señales tuvieran que darse simultáneamente pero reconocía que un intervalo más corto entre señales proporcionaba una mayor confirmación.
5. El volumen debe confirmar la tendencia. Según Dow el volumen debería expandirse o incrementarse en la dirección de la tendencia principal, En una tendencia ascendente de importancia, el volumen se incrementaría a medida que las cotizaciones suben, y disminuiría a medida que los precios bajan. En una tendencia descendente, el volumen debería incrementarse a medida que los precios caen y disminuir a medida que suben ( para bajar no se necesita volumen, un valor puede caer simplemente por falta de demanda, puede caer por su propio peso).
6. Se presume que una tendencia está en vigor hasta que da señales definitivas de que ha retrocedido. Relaciona la ley física con los movimientos del mercado, diciendo que un objeto en movimiento ( en este caso una tenencia) tiende a continuar en movimiento hasta que una fuerza externa le haga cambiar de dirección. Lo difícil es la tarea de localizar señales de retroceso, incluyendo el estudio de niveles de apoyo y resistencia, modelos de precios, líneas de tendencias y medias móviles. Lo más complicado es ser capaz de distinguir entre una corrección secundaria normal en una tendencia existente y el primer tramo de una nueva tendencia en la dirección opuesta.

ALGUNAS CRÍTICAS A LA TEORÍA DE DOW

Como promedio, la teoría de Dow pierde de un 20 al 25 por ciento de un movimiento antes de generar una señal, y muchos operadores consideran que esto ya es demasiado tarde. Dow consideraba también que las tendencias menores no eran importantes, y obviamente este no es el caso de las operaciones con futuros, en las que casi todos los operadores operan con las tendencias intermedias, no con la principal.

CONSTRUCCIÓN DE GRÁFICOS

El gráfico de barras diario se ha reconocido como el tipo de gráfico más utilizado para el análisis técnico. 

Considero mucho más completos y recomendables los gráficos de velas. Las velas japonesas registran los mismos cuatro precios que las barras tradicionales, apertura, cierre, máximo y mínimo, pero con una representación visual diferente. La sombra muestra el alcance que ha tenido un precio en el día, desde el máximo hasta el mínimo. Una parte más ancha de la barra mide la distancia entre la apertura y el cierre. Si el cierre es más alto que la apertura, el cuerpo real es blanco. Si el cierre es más bajo que el precio de apertura, el cuerpo verdadero es negro. La clave de los gráficos de velas es la relación entre la apertura y el cierre. 

El volumen es otro elemento importante de información que debe incluirse en los gráficos. El volumen representa la suma total de operaciones de un mercado en un determinado día. Es la cantidad total de contratos de futuros contratados durante el día o el número de acciones comunes que cambian de mano en un día concreto en el mercado de valores. El volumen se registra por medio de barras verticales en la parte inferior del gráfico, debajo de la barra de precios de ese día.

El interés abierto de los futuros es la cantidad de contratos de futuros en circulación en poder de los operadores bursátiles al final del día, pero en posiciones largas o cortas, no el total de ambas. El interés abierto se registra en el gráfico por medio de una línea continua a lo largo de la parte inferior, generalmente por encima del volumen y por debajo del precio. ( como los futuros tienen fecha de vencimiento, el volumen y el interés abierto va creciendo al principio y va decreciendo cuando se va acercando la fecha de vencimiento).

CONCEPTOS BÁSICOS DE TENDENCIA

La tendencia es simplemente la dirección del mercado, en qué dirección se está moviendo. Los movimientos del mercado se caracterizan por una serie de zigzags, que recuerdan una serie de olas sucesivas con picos y valles bastante obvios. Es la dirección de esos picos y valles lo que constituye la tendencia del mercado. Cuando esos picos y valles se mueven hacia arriba, hacia abajo o hacia los costados, nos están indicando la tendencia del mercado. Una tendencia ascendente se definiría como una serie de picos y valles sucesivamente más altos. Una tendencia descendente sería lo contrario, una serie de picos y valles en declive. Los picos y valles horizontales identificarían una tendencia lateral en los precios.

Los precios se mueven en tres direcciones, hacia arriba, hacia abajo y hacia los costados. Una tercera parte del tiempo, en una estimación conservadora, los precios se mueven en una línea plana, horizontal, que se conoce como banda de fluctuación.

Las herramientas y sistemas más técnicos siguen las tendencias por naturaleza, lo que significa que están pensados principalmente para mercados que suben y bajan. Cuando los mercados se encuentran en estas fases laterales o de ausencia de tendencia, dichas herramientas funcionan poco o mal.  El operador hace frente a tres decisiones, comprar un mercado, vender un mercado, o no hacer nada. Cuando el mercado está subiendo, es preferible la estrategia de compra, cuando está bajando, el segundo enfoque sería el correcto, pero cuando el mercado se mueve lateralmente la tercera opción, mantenerse fuera del mercado, es generalmente la más sensata.

LA TENDENCIA TIENE TRES CALIFICACIONES

La tendencia se desglosa en tres categorías, principal, intermedia y la de corta duración. La principal sería la de cualquier periodo superior a seis meses, la intermedia o secundaria, entre tres semanas y seis meses, y la tendencia de corta duración supone un periodo menor de dos o tres semanas. Cada tendencia se transforma en una porción de su próxima tendencia más larga, y a su vez está formada por tendencias más pequeñas. Cuando alguien pregunta cuál es la tendencia de un mercado dado, hay que saber a qué tendencia se refiere la pregunta, de largo, medio o corto plazo.

SOPORTE ( APOYO) Y RESISTENCIA

En la definición de tendencia dijimos que los precios se mueven en una serie de picos y valles y que la dirección de dichos picos y valles determina la dirección del mercado.

Los valles, o mínimos de reacción se llaman apoyos. Como su propio nombre indica, el apoyo es un nivel o área del gráfico por debajo del mercado donde el interés por comprar es lo suficientemente fuerte como para vencer la presión por vender. Como resultado, hay una bajada que se detiene y los precios vuelven a subir.

Resistencia es lo contrario de apoyo y representa un nivel o área de precios por encima del mercado donde la presión por vender vence a la presión por comprar y un avance del precio vuelve hacia atrás. En general, un nivel de resistencia queda identificado por un pico anterior.

En una tendencia ascendente, los niveles de resistencia representan pausas en ese movimiento hacia arriba que generalmente son superadas en algún momento. En una tendencia descendente, los niveles de apoyo no son suficientes para detener la bajada de forma permanente, pero al menos la pueden controlar temporalmente.

Hace falta comprender claramente los conceptos de apoyo y resistencia para entender en su totalidad el concepto de tendencia. Para que una tendencia ascendente continúe, cada mínimo sucesivo debe ser más alto que el anterior. Si la bajada correctiva en una tendencia ascendente llega al nivel del mínimo anterior, puede ser una advertencia anticipada de que la tendencia ascendente está llegando a su fin, o al menos de se está transformando en una tendencia lateral. Si se viola el nivel de apoyo, entonces es probable que se dé un cambio completo de tendencia.

Cada vez que se pone a prueba un pico de resistencia, la tendencia ascendente se encuentra en una fase especialmente crítica. La imposibilidad de superar un pico anterior en una tendencia ascendente, o la capacidad de los precios de escaparse del mínimo apoyo anterior en una tendencia descendente, es generalmente la primera advertencia de que la tendencia actual está cambiando. Se da un intercambio de papeles. Cuando un nivel de apoyo o resistencia se ve penetrado por una cantidad significativa, cambian sus papeles y se transforman en lo opuesto. Un nivel de resistencia se transforma en un nivel de apoyo y el apoyo se transforma en resistencia.

LA PSICOLOGÍA DEL APOYO Y LA RESISTENCIA

Cuantas más operaciones se realicen en el área de apoyo, más importancia cobra porque hay más participantes con un interés especial en dicha área. El número de operaciones en un área dada de apoyo o resistencia se puede determinar de tres formas: la cantidad de tiempo que ha pasado allí, el volumen y la cercanía en el tiempo de la transacción.

 Cuanto más tiempo opere un precio en un área de apoyo o resistencia, más significativa será dicha área. 

El volumen es otra manera de medir la significación del apoyo y la resistencia. Si un nivel de apoyo está formado por un fuerte volumen, esto indicaría que una gran cantidad de unidades han cambiado de manos, y marcaría a dicho nivel de apoyo como más importante que si hubieran tenido lugar pocas operaciones

Cuanto más reciente sea la actividad, más potente será. Si el área de congestión se produjo hace mucho tiempo, muchos intervinientes en el mercado habrán ido saliendo a otros precios, y esa zona perderá influencia para retener los precios.

Estos modelos funcionan porque proporcionan imágenes de lo que están haciendo los participantes del mercado y eso nos permite determinar sus reacciones ante los hechos que en él se producen. El análisis de gráficos en realidad es un estudio de la psicología humana y de las reacciones de los operadores a las cambiantes condiciones del mercado. Hay razones psicológicas fundadas por las que los niveles de apoyo y resistencia se pueden identificar en los gráficos de precios y luego usar para predecir los movimientos del mercado.

EL CAMBIO DE APOYO A RESISTENCIA Y VICEVERSA: GRADO DE PENETRACIÓN

Un suelo o nivel de apoyo, penetrado por un margen significativo, se transforma en un nivel de resistencia y viceversa. La distancia de los precios al alejarse del apoyo o la resistencia incrementa la importancia de dicho apoyo o resistencia. Un margen significativo puede referirse en torno a un 3% para niveles de apoyo o resistencia importantes. Para las áreas a más corto plazo, un 1% puede ser suficiente. De todos modos es importante recordar que las áreas de apoyo y resistencia sólo cambian de papel cuando el mercado se aleja lo suficiente como para convencer a los operadores de que han cometido un error. Cuanto más se aleje el mercado, más convencidos quedarán.

LA IMPORTANCIA DE LOS NÚMEROS REDONDOS COMO APOYO Y RESISTENCIA

Muchas veces los números redondos actúan como niveles psicológicos de apoyo o resistencia. Una de las aplicaciones de este principio es evitar las órdenes de contratación justo en estos obvios números redondos. Por ejemplo, si un operador intenta comprar mientras hay una bajada del mercado de corta duración durante una tendencia ascendente, lo lógico sería operar con órdenes limitadas a un precio justo por encima del número redondo importante. Como regla general hay que evitar fijar límites de protección en números redondos. En resumen, los stops de protección para posiciones largas deben fijarse por debajo de los números redondos, y para las posiciones cortas, por encima. La tendencia de los mercados a respetar los números redondos es una de esas peculiares características de los mercados que puede resultar sumamente útil para las transacciones y que el operador orientado técnicamente debe tener presente.

LINEAS DE TENDENCIA

Una línea de tendencia ascendente es una línea recta inclinada hacia arriba y hacia la derecha que sigue unos mínimos sucesivos de reacción. Una línea de tendencia descendente está inclinada hacia abajo y hacia la derecha, y sigue unos picos sucesivos de recuperación.

Para poder dibujar una línea de tendencia ascendente, por ejemplo, tendrán que haber al menos dos mínimos de reacción y el segundo mínimo tendrá que ser más alto que el primero.

Para confirmar la validez de una línea de tendencia, esa línea debería ser tocada una tercera vez por precios que saltan a partir de ella. En resumen, se necesitan dos puntos para trazar una línea de tendencia y un tercero para transformarla en una línea de tendencia válida.

Una vez que una tendencia asume una cierta inclinación o velocidad, según indica la línea de tendencia, generalmente mantendrá la misma inclinación. Como la intención del operador es comprar valores que han bajado en una tendencia al alza, la línea de tendencia proporciona un límite de apoyo por debajo del mercado que se puede utilizar como área de resistencia para vender. Mientras no se infrinja la línea de tendencia, se puede usar para determinar las áreas de compra y venta. La violación de la línea de tendencia indica un cambio en la tendencia que aconseja la liquidación de todas las posiciones mantenidas en la dirección de la tendencia previa. La ruptura de la línea de tendencia es una de las mejores advertencias a tiempo de un cambio en la tendencia.

COMO DETERMINAR LA IMPORTANCIA DE UNA LÍNEA DE TENDENCIA

La importancia de la línea la determina el tiempo que se ha mantenido intacta y el número de veces que se ha puesto a prueba. Una línea de tendencia que se ha puesto a prueba ocho veces, por ejemplo, demostrando su validez de forma continuada, obviamente es una línea de tendencia más importante que otra que solo ha sido tocada tres veces. Del mismo modo es más importante si ha estado vigente nueve meses que nueve semanas. Cuanto más significativa sea una línea de tendencia, más confianza inspira y más importante es su penetración. Para trazar las líneas de tendencia no nos fijamos solo en los precios de cierre, si no en todos los movimientos de precios.

A veces los precios violan una línea de tendencia sobre una base intradía, pero luego cierran en la dirección de la tendencia original, dejando la duda de si la línea de tendencia se ha roto o no. No hay una regla única a seguir en cada situación. A veces es preferible ignorar esa pequeña infracción, especialmente si los movimientos posteriores del mercado demuestran que la línea original sigue siendo válida.

¿Qué CONSTITUYE UNA RUPTURA VÁLIDA DE UNA LÍNEA DE TENDENCIA?

Como regla general, un cierre más allá de la línea de tendencia es más significativo que una simple penetración intradía. Otros utilizan un filtro de precio , con una penetración de un 3 por ciento fuera de la línea de tendencia para operaciones a medio plazo, y un uno por ciento para las de más corta duración. Otra alternativa es un filtro de tiempo, que dice que para que una ruptura sea válida los precios deben cerrar más allá de dicha línea durante dos días sucesivos. 

LAS LÍNEAS DE TENDENCIA DAN LA VUELTA A LOS PAPELES

Una línea de tendencia al alza ( una línea de apoyo) generalmente se transformará en una línea de resistencia una vez que haya quedado definitivamente rota. Una línea de tendencia a la baja a menudo se transformará en una línea de apoyo cuando haya quedado definitivamente rota. Por este motivo, en general es una buena idea proyectar todas las líneas de tendencia tan a la derecha del gráfico como sea posible, incluso después de haber quedado rotas, ya que resulta sorprendente la frecuencia con la que viejas líneas de tendencia vuelven a actuar como líneas de apoyo y resistencia en el futuro, pero en el papel opuesto.

MEDIR LA IMPLICACIÓN DE LAS LÍNEAS DE TENDENCIA

Las líneas de tendencia se pueden utilizar como ayuda para determinar los objetivos en los precios. Dicho brevemente, una vez que una línea de tendencia se rompe, los precios generalmente se separarán de la línea una distancia igual a la distancia vertical que hayan alcanzado los precios al otro lado de la línea antes de que se diera vuelta la tendencia. Si en la tendencia al alza anterior los precios subieron 50€ por encima de la línea de tendencia ascendente ( medidos verticalmente), cuando la tendencia se rompa se esperará que los precios bajen aquellos 50€ por debajo de la línea de tendencia.

EL PRINCIPIO ABANICO

A veces, después de la violación de una línea de tendencia al alza, os precios bajan un poco antes de volver a subir hasta alcanzar la parte de debajo de la vieja línea de tendencia al alza. Se van consiguiendo picos cada vez más bajos, que nos marcan nuevas líneas de tendencia con menos pendiente. La ruptura de una hipotética tercera línea de tendencia generalmente es una indicación de que los precios se encaminan a la baja. Las líneas de apoyo rotas previamente se transforman en líneas de resistencia y las líneas de resistencia se vuelven de apoyo. El punto importante a recordar aquí es que la rotura de la tercera línea es la señal válida del cambio de tendencia.

LA IMPORTANCIA DEL NÚMERO TRES

Es interesante observar con cuanta frecuencia aparece el número tres en el AT y el papel importante que juega en muchos enfoques técnicos. Por ejemplo, el principio abanico unas tres líneas, los principales mercados alcistas y bajistas generalmente tienen tres fases mayores, existen tres tipos de gaps, hay tres clasificaciones diferentes de tendencia, principal, secundaria y menor, tres direcciones de tendencia, ascendente, descendente y lateral…

LA RELATIVA INCLINACIÓN DE LA LÍNEA DE TENDENCIA

En general, la mayoría de las líneas de tendencia al alza tienden a aproximarse a una inclinación media de 45 grados. Si una línea de tendencia está demasiado inclinada, generalmente indica que los precios están avanzando demasiado rápidamente y que el actual ascenso es tan inclinado que no se sostendrá. Si una línea de tendencia está demasiado aplanada, puede indicar que la tendencia ascendente es demasiado débil y no genera confianza. Si se rompe una línea de tenencia muy inclinada, probablemente se tenga que trazar una línea de tendencia más lenta. Cuando se necesitan líneas de tendencia más inclinadas, es mejor recurrir a otra herramienta, la MM, que es lo mismo que una línea de tendencia curvilínea. Una línea de tendencia al alza mayor, por ejemplo, conectaría los puntos bajos de la tendencia alcista, mientras que se podrá usar una línea más corta y sensible para las fluctuaciones secundarias.

LA LÍNEA DE CANAL

A veces los precios se mueven entre dos líneas paralelas, la línea de tendencia básica y la línea de canal. Su trazado es sencillo. En una tendencia alcista, primero hay que trazar la línea de tendencia ascendente básica siguiendo los mínimos. Después hay que dibujar una línea de puntos desde el primer pico prominente paralela a la línea de tendencia ascendente básica. Si la siguiente subida alcanza la línea de canal y vuelve a moverse a partir de ella es probable entonces que exista un canal. Si a continuación los precios vuelven a caer hasta alcanzar la línea de tendencia original, entonces es casi seguro que existe un canal. Lo mismo se puede afirmar de una tenencia a la baja, aunque en la dirección contraria. Debemos ver el valor de una situación así. La línea de tendencia ascendente básica se puede usar para el inicio de posiciones largas nuevas. La línea de canal se puede usar para realizar beneficios a corto plazo. Los operadores agresivos incluso podrán usar la línea de canal para iniciar una posición corta contra tendencia, aunque operar en la dirección opuesta a la tendencia que prevalece puede resultar una táctica peligrosa y generalmente costosa. Cuanto más tiempo permanezca intacto el canal y cuantas más veces se le ponga a prueba, más importante y seguro se vuelve. La ruptura de una línea de canal ascendente indica una aceleración de la tendencia actual ( se pueden añadir posiciones largas). Los fracasos en alcanzar la línea de canal, generalmente es señal de una tendencia que se está debilitando. Como regla empírica, cuando un movimiento cualquiera dentro de un precio establecido no puede alcanzar el otro lado del canal, generalmente es porque la tendencia está cambiando, lo que incrementa la posibilidad de que el otro lado del canal se rompa.

Si los precios traspasan en un monto significativo una línea de canal ascendente proyectada, esto generalmente indica una tendencia que se está reforzando. Una vez que se ha producido la ruptura de un canal de precios existente, los precios generalmente se desplazan una distancia igual al ancho del canal. De las dos líneas, la línea de tendencia básica es, de largo, la más importante y la más confiable. La línea de canal es un uso secundario de la técnica de la línea de tendencia. 

RETROCESOS PORCENTUALES

Después de un determinado movimiento del mercado, los precios vuelven a recorrer una parte de la tendencia previa antes de continuar moviéndose en la dirección original. El más conocido es el retrocesos del 50 por ciento. Estos retrocesos porcentuales se aplican a cualquier grado de tendencia, mayor, secundaria o de corta duración. En general, un retroceso mínimo es de aproximadamente un 33 por ciento y uno máximo está alrededor de un 66 por ciento, lo que quiere decir que en la corrección de una tendencia fuerte, el mercado generalmente vuelve atrás un tercio del movimiento previo.

Si los precios exceden en la corrección de los dos tercios, del 66 por ciento de corrección del movimiento anterior, hay más probabilidades de un cambio de tendencia que de un simple retroceso. Podemos marcar las zonas críticas entre un 33 y un 38 por ciento mínimo de retroceso, y entre un 62 y un 68 por ciento de retroceso máximo. Si se sobrepasa, devolveremos el 100 por cien del movimiento anterior.

LÍNEAS DE RESISTENCIA A LA VELOCIDAD

Desde el punto más alto del gráfico, se traza una línea vertical hacia la parte inferior del gráfico hasta donde comenzó la tendencia. A continuación, se divide la línea vertical en tercios y se traza una línea de tendencia desde el comienzo de la tendencia hasta cada uno de los dos puntos marcados en la línea vertical y que representan un tercio y dos tercios. En una tendencia a la baja, basta con invertir el proceso. Cada vez que se establece un nuevo máximo en una tendencia al alza o un nuevo mínimo en una tendencia a la baja, se debe trazar otro conjunto de líneas. Como las líneas de velocidad van desde el comienzo de la tendencia hasta los puntos que marcan un tercio y dos tercios, esas líneas de tendencia a veces pueden atravesar el movimiento del precio. Si una tendencia alcista está en proceso de autocorregirse, la corrección a la baja normalmente se detendrá en la línea de velocidad más alta ( la de 2/3). Si no es así, los precios bajarán hasta la línea de velocidad más baja ( la de 1/3). Si la línea más baja se rompe, los precios probablemente seguirán el camino hasta llegar al comienzo de la tendencia anterior. Las líneas de velocidad adoptan el papel contrario una vez que han quedado rotas.

LAS LINEAS DE ABANICO DE FIBONACCI

Se trazan de la misma manera que cualquier línea de velocidad, excepto que se trazan con ángulos del 38 por ciento y 62 por ciento. Igualmente, cuando se rompe una línea, los precios generalmente caen hasta la siguiente línea más baja.

DIAS DE CAMBIO

La definición generalmente aceptada de un día de cambio por arriba es la fijación de un nuevo máximo en una tendencia al alza, seguido de un cierre más bajo el mismo día. En otras palabras, los precios alcanzan un nuevo máximo para un determinado movimiento al alza en algún momento del día ( por lo general en la apertura en cerca de ella), luego se debilitan y cierran por debajo del cierre del día anterior. Un día de cambio por abajo sería un nuevo mínimo durante el día seguido por un cierre más alto. Cuanto más amplio sea el alcance del día y cuanto mayor sea el volumen, más significativa será la señal de un cambio de tendencia a corto plazo. El día de cambio por abajo se conoce como un climax vendedor. Se trata de un giro radical por la parte de debajo de un movimiento a la baja, donde todas las desalentadas posiciones largas se han visto forzadas a salir del mercado en grandes cantidades. La consiguiente ausencia de presión vendedora crea un vacío sobre el mercado que los precios se apresuran a llenar subiendo. El climax vendedores uno de los ejemplos más claros del día de cambio, y aunque no marque el último mínimo de un mercado que cae, por lo general indica que se ha visto un mínimo significativo. Igualmente, los cambios semanales cobran muchísima importancia, y los mensuales, más todavía.

HUECOS DE PRECIOS

Los huecos de precios son áreas del gráfico donde no ha habido operaciones. Los huecos en el lado superior son indicativos de la fuerza del mercado, mientras que los huecos en el lado inferior, generalmente son señal de debilidad. Podemos encontrarnos con tres tipos de huecos:

Hueco de separación: Cuando un mercado ha completado un modelo de base principal, la ruptura de la resistencia a menudo se da en el hueco de separación. Las mayores salidas de las áreas de base o de cotizaciones máximas son suelos fértiles para este tipo de hueco. La ruptura de una tendencia principal, indicando el cambio a contrario de la tendencia, también puede dar un hueco de separación. Estos huecos suelen aparecer cuando hay mucho volumen y lo más frecuente es que no se rellenen. Como regla, cuanto más volumen haya después de la aparición de un hueco así, menos posibilidades hay de que se llene. Los huecos de la parte superior normalmente actúan como áreas de apoyo en las siguientes correcciones del mercado. Un cierre por debajo de un hueco ascendente es señal de debilidad.

Hueco de escape o medida: Mas o menos hacia la mitad del movimiento los precios darán un salto hacia adelante para formar un segundo tipo de hueco, llamado hueco de escape. Con un volumen moderado, en una tendencia ascendente, es señal de fuerza, pero en una tendencia descendente es señal de debilidad del mercado. Aquí también los huecos de escape actúan como apoyo por debajo del mercado en las correcciones siguientes y con frecuencia quedan sin llenar. Generalmente se dan a medio camino de una tendencia. Midiendo la distancia que ya ha recorrido la tendencia, desde la primera señal o salida, se puede estimar la probable extensión del movimiento que falta doblando la cantidad ya lograda.

Hueco de agotamiento: Aparece cerca del final de un movimiento del mercado. Hacia el final de una tendencia alcista, los precios dan un salto hacia adelante en un último esfuerzo, por así decirlo. Sin embargo, ese salto hacia arriba rápidamente pierde fuerza y los precios comienzan a bajar en un par de días o dentro de la semana. Cuando los precios cierran por debajo de ese último hueco, es una señal inequívoca de que el hueco de agotamiento ha hecho su aparición. Se trata de un ejemplo clásico en el que caer por debajo de un hueco en una tendencia alcista tiene implicaciones muy bajistas. Cuando el hueco de agotamiento en la parte ascendente, seguido por un hueco de separación en la parte descendente completa el modelo de cambio de la isla, generalmente indica un cambio de tendencia de una cierta magnitud.

LOS MODELOS DE CAMBIO MÁS IMPORTANTES

Sería un error asumir que la mayoría de los cambios de tendencia son abruptos, porque el hecho es que los cambios importantes de tendencia requieren un periodo de transición. El problema es que estos periodos de transición no siempre anuncian un cambio de sentido en la tendencia. A veces, los periodos laterales sólo indican una pausa de consolidación de la tendencia actual, después de la cual la tendencia original retoma su camino.

MODELOS DE PRECIOS

Son imágenes o formaciones que aparecen en los gráficos de precios de valores o productos que se pueden clasificar en distintas categorías y que tienen valor de predicción.

DOS TIPOS DE MODELOS: DE CAMBIO Y DE CONTINUIDAD

Los patrones de cambio anuncian que se está dando un importante cambio de dirección en la tendencia. Los modelos de continuidad, por otro lado, sugieren que el mercado solo está en pausa durante poco tiempo, posiblemente para corregir una condición sobrecomprada o sobrevendida de corta duración, y que después de la pausa retomará la tendencia actual. El truco está en distinguir entre los dos tipos de modelos lo antes posible mientras se está formando el patrón.

El volumen juega un importante papel de confirmación en todos estos modelos de precios. En momentos de duda ( y estos abundan en la bolsa), el estudio del patrón de volumen que acompaña la información sobre precios puede ser el factor que decida si se puede confiar o no en el modelo.

ASPECTOS PRELIMINARES COMUNES A TODOS LOS MODELOS DE CAMBIO

• Un requisito previo es la existencia de una tendencia anterior. En algunas ocasiones en los gráficos aparecen algunas formaciones que parecen patrones de cambio. Sin embargo, si ese patrón no viene precedido de una tendencia, no hay nada que cambiar y el patrón es sospechoso.
• La primera señal de un cambio inminente es a menudo la ruptura de una importante línea de tendencia. La violación de una línea de tendencia principal no anuncia necesariamente un cambio de dirección contrario a la tendencia, sino un cambio dentro de la tendencia. La ruptura de una línea de tendencia principal ascendente puede anunciar el comienzo de un patrón de precios lateral.
• Cuanto más grande sea el patrón, mayor será el movimiento subsiguiente. Aquí nos referimos a la altura y ancho del patrón. La altura mide la volatilidad y la anchura la cantidad de tiempo necesaria para confeccionar y finalizar el patrón.
• Los patrones superiores generalmente tienen una duración más corta y son más volátiles que los inferiores. Los precios tienden a bajar más rápido de lo que suben. Por tanto, el operador normalmente puede ganar más dinero mucho más rápidamente por el lado corto del mercado bajista que operando en el lado largo de un mercado alcista. Los riesgos mayores se ven compensados por recompensas mayores, y viceversa.
• Los inferiores generalmente tienen bandas de precio más pequeñas y lleva más tiempo confeccionarlos.
• El volumen, en general, es más importante del lado ascendente. Los mercados pueden caer por su propio peso cuando un mercado bajista se pone en marcha. En las partes inferiores la recuperación del volumen es algo esencial. Si el patrón de volumen no muestra un incremento significativo durante la apertura del precio por el lado ascendente, todo el patrón de precios debería cuestionarse.

EL PATRÓN DE CAMBIO DE CABEZA Y HOMBROS

Es el más conocido patrón principal de cambios y el de mayor confianza. En resumen, para que se de este patrón, debemos tener una tendencia al alza previa. Un hombro izquierdo con un volumen mayor seguido por una bajada correctiva. Una subida hasta nuevos máximos pero con un volumen más ligero. Una caída que desciende por debajo del pico anterior y se acerca al mínimo anterior de reacción. Una tercera subida con volumen marcadamente escaso que no puede alcanzar la parte alta de la cabeza. Un cierre por debajo de la base del cuello, y por último un movimiento de retorno a la base del cuello seguido por nuevos mínimos. El patrón de todas formas no queda completo hasta que la base del cuello queda claramente rota en una base al cierre. Una vez más el criterio de penetración del 1-3 por ciento o el requisito de dos cierre sucesivos por debajo de la base del cuello se pueden usar para mayor confirmación. Hasta que suceda esa violación en la parte inferior, sin embargo, siempre existe la posibilidad de que el patrón no sea de cabeza y hombros y que la tendencia alcista pueda reanudarse en algún momento.

La importancia del volumen. Por regla general, el segundo pico ( la cabeza) debería darse con un volumen menor que el del hombro izquierdo. Esto nos avisa de una decreciente presión compradora. La señal de volumen más importante aparece durante el tercer pico ( el hombro derecho). El volumen debería ser notoriamente menor que en los dos picos anteriores. El volumen debería entonces expandirse en la ruptura de la base del cuello, bajar durante el movimiento de retorno y luego volver a expandirse cuando el movimiento de retorno acabe.

Encontrar un objetivo de precios. El método para llegar a un objetivo de precios se basa en la altura del patrón. Tomamos la distancia vertical desde la cabeza hasta la base del cuello. A continuación proyectamos esa distancia a partir del punto donde la base del cuello queda rota. La mayoría de los objetivos de precios en los gráficos se basan en la altura o en la volatilidad de los diferentes patrones. Estos precios son un objetivo mínimo. Los precios con frecuencia irán bastante más allá del objetivo. Los patrones de cambios sólo pueden volver hacia atrás lo que previamente han ido para adelante.

Cabeza y hombros a la inversa. Es una imagen reflejada del patrón por arriba. Los mercados tienen la tendencia de caer por su propio peso, pero en los patrones inferiores, sin embargo, los mercados requieren un incremento significativo de la presión compradora, reflejada en un mayor volumen, para alcanzar un nuevo mercado alcista. La falta de demanda o de interés comprador por parte de los operadores a menudo basta para empujar un mercado a la baja. Por el otro lado, los precios solo suben cuando la demanda supera a la oferta y los vendedores son más agresivos que los compradores. El punto crítico en esta formación aparece en la subida que atraviesa la base del cuello. Esta señal debe ir acompañada por una brusca explosión del volumen de operaciones si la ruptura es de verdad.

En ciertas ocasiones se dan patrones dobles o triples, y en estos casos hay una tendencia a la simetría, lo que significa que si solo se da un hombro izquierdo, probablemente habrá un solo hombro derecho. Un doble hombro izquierdo aumenta las posibilidades de que haya un doble hombro derecho.

Ninguno de estos patrones es infalible. Una de las claves de la supervivencia en los mercados es hacer que las pérdidas por operaciones sean pequeñas y salir de las operaciones con pérdidas lo más rápidamente posible. Una de las ventajas mayores del análisis de gráficos es su capacidad para avisar al operador de que se encuentra en el lado equivocado del mercado. La habilidad y disposición a reconocer rápidamente las operaciones equivocadas y a tomar acciones defensivas inmediatamente son cualidades a tener muy en cuenta en los mercados financieros.

PATRONES SUPERIORES E INFERIORES DOBLES

La referencia frecuente al superior es una M y al inferior, una W. Las características generales de un patrón superior doble son similares a las del patrón de cabeza y hombros y al superior triple, excepto que aparecen sólo dos picos en lugar de tres. El patrón de volumen y la regla de medida también son similares. El patrón superior ideal tiene dos picos prominentes aproximadamente al mismo nivel de precios. El volumen tiende a ser mayor durante el primer pico y menor en el segundo.

El tiempo entre picos y valles también es importante. Cuanto más largo sea el periodo entre los dos picos y mayor sea la altura del patrón, mayor será el potencial cambio inminente. 

PLATILLOS Y PÚAS

No se ven con frecuencia. El patrón tipo platillo muestra un cambio muy lento y muy gradual de descendente a lateral y a ascendente. Es difícil establecer cuando el platillo queda completo o medir la distancia que los precios se desplazarán en la dirección opuesta. Los patrones con forma de platillo se detectan generalmente en los gráficos semanales o mensuales que cubren varios años. Cuanto más tiempo duran, más importantes son.

Las púas aparecen muy rápidamente, con un periodo de transición muy corto cuando no inexistente. Este patrón aparece en un mercado que se ha sobreextendido tanto en una dirección que una información adversa repentina hace que el mercado se vuelva en la dirección contraria de forma abrupta.

MODELOS DE CONTINUIDAD

Estos patrones generalmente indican que el movimiento lateral del precio reflejado en el gráfico no es más que una pausa en la tendencia que prevalece, y que el siguiente movimiento será en la misma dirección de la tendencia que precedía a la formación. Los patrones de cambio generalmente necesitan mucho más tiempo para formarse y representan cambios mayores en la tendencia. Los de continuidad, por otra parte, tienen habitualmente una duración más corta y se clasifican con mayor exactitud como patrones de corta duración o intermedios. Aun aceptando una cierta cantidad de ambigüedad y la excepción ocasional, los patrones de gráficos en general caen dentro de las dos categorías, de cambio o de continuidad, y si se interpretan adecuadamente, pueden ayudar al chartista a determinar qué es lo que hará el mercado la mayor parte del tiempo.

TRIANGULOS

Existen tres clases de triángulos: simétricos, ascendentes y descendentes. El triángulo simétrico muestra dos líneas de tendencia convergentes, la superior descendente y la inferior ascendente. La línea vertical a la izquierda, que mide la altura del patrón, se llama base. El punto de intersección a la derecha, donde se encuentran ambas líneas, se llama vértice. El triángulo ascendente tiene una línea inferior ascendente con una línea superior horizontal. El triángulo descendente tiene una línea superior descendente y una línea inferior horizontal o plana.

El triángulo simétrico representa una pausa en la tendencia actual, que luego retoma la dirección original. El requisito mínimo para que haya un triángulo es que haya cuatro puntos de cambio. Para trazar dos líneas de tendencia convergentes, cada línea debe ser tocada al menos dos veces.  Hay un límite temporal para la resolución del patrón, y es el punto donde ambas líneas se encuentran, en el vértice. Como regla general, los precios deberían tomar la dirección de la tendencia anterior aproximadamente entre los dos tercios y los tres cuartos del ancho horizontal del triángulo, o sea, la distancia desde la base vertical a la izquierda del patrón hasta el vértice en el extremo derecho. Una salida por el lado superior se indica mediante una penetración de la línea de tenencia superior. Si los precios permanecen dentro del triángulo más allá del punto de los tres cuartos, el triángulo comienza a perder su potencia y generalmente esto indica que los precios seguirán desplazándose hacia el vértice y más allá de él. 

El volumen debería disminuir a medida que el precio oscila de manera estrecha dentro del triángulo, Esta tendencia del volumen a contraerse es válida para todos los modelos de consolidación, pero el volumen debería recuperarse de forma notoria con la penetración de la línea de tendencia que completa el patrón. El movimiento de retorno debería darse con poco volumen seguido de mayor actividad a medida que se retoma la tendencia. El volumen es más importante en el lado ascendente que en el descendente. Un incremento de volumen es esencial para que se retome una tendencia al alza en todos los patrones de consolidación.

Para medir la proyección del triángulo, medimos la altura de la línea vertical en la parte más ancha del triángulo, y medimos esa distancia desde el punto de salida.

El triangulo ascendente indica que los compradores son más agresivos que los vendedores. Se le considera un patrón alcista y normalmente se resuelve con una salida hacia la parte superior. La salida alcista queda indicada por un cierre decisivo por encima de la línea de tendencia plana superior. Al igual que en todas las salidas válidas hacia la parte superior, el volumen debería tener un notable incremento. Un movimiento de retorno a la línea de apoyo no es infrecuente y debería darse con poco volumen. Utilizamos misma técnica de mediad que para en triangulo simétrico.

El triangulo descendente indica que los vendedores son más agresivos que los compradores, es bajista. La señal en la parte inferior se registra con un cierre decisivo por debajo de la línea de tendencia inferior, generalmente con volumen incrementado. Utilizamos la misma técnica de medida.

En estos dos patrones el patrón de volumen es muy similar, el volumen disminuye a medida que el patrón se desarrolla y luego se incrementa en la salida.

Normalmente los triángulos se consideran patrones intermedios, que se desarrollan entre uno y tres meses.

La formación expansiva es un triangulo invertido, y las líneas divergen. El volumen tiende a expandirse siguiendo las oscilaciones de precios más amplias. Esta situación representa un mercado fuera de control e inusualmente inestable. Puede ocurrir cuando se dan los máximos principales de un mercado y generalmente es una formación bajista.

BANDERAS Y BANDERINES

Los patrones tipo banderas o banderines representan breves pausas de una acción de mercado dinámica. Uno de sus requisitos es que vengan precedidos de un movimiento brusco, casi en línea recta. Representan situaciones en las que un acentuado avance o retroceso se ha sobrepasado a sí mismo, y en las que el mercado hace una pausa breve para recuperar el aliento antes de seguir corriendo en la misma dirección. Son dos formaciones muy fiables y raramente producen un cambio de tendencia.

La bandera parece un paralelogramo o rectángulo marcado por dos líneas de tendencia paralelas que tienden a inclinarse en contra de la tendencia que prevalece. En una tendencia a la baja, la bandera tendría una ligera inclinación hacia arriba. El banderín se identifica por dos líneas de tendencia convergentes y es más horizontal. Se parece mucho a un pequeño triángulo simétrico.

Un requisito importante es que el volumen debe disminuir notoriamente mientras se forma cada uno de los patrones, y deberían quedar completados entre una y tres semanas ( en tendencias bajistas, menos incluso, una o dos semanas). Ambos patrones quedan completados con la penetración de la línea de tendencia superior en una tendencia al alza. La ruptura de la línea de tendencia inferior indicaría la reanudación de las tendencias bajistas. La ruptura de esas líneas de tenencia debería suceder con un volumen mayor.

Normalmente las banderas y banderines cuelgan a media asta de un mástil, lo que nos sugiere que estos patrones de continuidad menores tienden a aparecer a mitad de camino del movimiento. En general, el movimiento después de que la tendencia se ha reanudado duplicará el mástil o movimiento anterior de formación del patrón.

En resumen; ambos patrones van precedidos por un movimiento en línea casi recta con fuerte volumen. Los precios entonces hacen una pausa de una a tres semanas con volumen débil. La tendencia se reanuda con una explosión de operaciones. Ambos patrones aparecen aproximadamente a mitad de camino del movimiento del mercado.

LA FORMACIÓN EN CUÑA

Se parece a un triangulo simétrico tanto en la forma como en el tiempo que tarda en formarse. Se identifica por dos líneas de tendencia convergentes que se unen en un vértice. La cuña habitualmente dura más de un mes pero no más de tres meses. Lo que distingue a la cuña es su notoria inclinación, que puede ser hacia arriba o hacia abajo. Como norma se inclina en dirección contraria a la tendencia prevaleciente. Por tanto, una cuña descendente se considera alcista y una ascendente es bajista. Las cuñas aparecen con la máxima frecuencia dentro de la tendencia existente y por lo general, constituyen patrones de continuidad. Si vemos una tendencia al alza, y una cuña inclinada hacia arriba, es un patrón bajista. En una tendencia a la baja, una cuña descendente indicaría el posible final de una tendencia bajista. 

LA FORMACIÓN RECTANGULAR

Representa una pausa en la tendencia durante la que los precios se mueven lateralmente entre dos líneas horizontales paralelas. También se le llama zona de congestión, y generalmente representa un simple periodo de consolidación en la tendencia existente. Dado que las fluctuaciones del precio en ambas direcciones son bastante amplias, el analista debería vigilar atentamente los movimientos que tienen el volumen mayor. Si las subidas se dan con un fuerte volumen y los retrocesos con un volumen menor, entonces la formación probablemente sea una continuación de la tendencia al alza. Si el volumen más fuerte se da hacia abajo, entonces puede considerarse como una advertencia de que comienza a funcionar un cambio de tendencia. En ocasiones podremos operar con las oscilaciones dentro de la banda, comprando caídas cerca de la parte inferior y vendiendo subidas cerca de la parte superior de la banda. Los riesgos son relativamente pequeños y están bien definidos y nos permite operar en un mercado sin tendencia.

La técnica de medida aplicada con mayor frecuencia al rectángulo se basa en la altura de la banda de precios. Medimos la altura de la zona de operaciones, desde arriba hacia abajo y luego proyectamos esa distancia vertical a partir del punto de salida.

CONFIRMACIÓN Y DIVERGENCIA

El principio de la confirmación es uno de los temas comunes a la totalidad del tema del análisis de mercados y se utiliza en conjunción con su contrapartida, la divergencia. La confirmación se refiere a la comparación de todas las señales y los indicadores técnicos para asegurarse de que dichos indicadores apuntan en la misma dirección y se confirman unos a otros. 

La divergencia es el opuesto de confirmación y se refiere a una situación en la que diferentes indicadores técnicos no pueden confirmarse unos a otros. Aunque aquí se utiliza en un sentido negativo, la divergencia es un concepto valioso en el análisis del mercado y una de las mejores señales anticipadas de inminentes cambios de tendencia.

VOLUMEN E INTERÉS ABIERTO

Casi todos los técnicos de los mercados financieros aplican en enfoque multidimensional al análisis de mercado siguiendo los movimientos de tres grupos de cifras, precio, volumen e interés abierto.

EL VOLUMEN Y EL INTERÉS ABIERTO COMO INDICADORES SECUNDARIOS.

El precio es, de lejos, el indicador más importante. El volumen y el interés abierto tienen una importancia secundaria y sirven básicamente como indicadores de confirmación.

El volumen es el número de entidades que han sido objeto de operaciones durante el periodo en estudio. El interés abierto es el número total de contratos pendientes o no liquidados al final de día. El interés abierto representa el número total de posiciones largas o cortas pendientes en el mercado, pero no la suma de ambas.

Si el volumen y el interés abierto están aumentando, entonces es probable que la tendencia de precios actual continúe en la dirección que tiene ( hacia arriba o hacia abajo). Pero si el volumen y el interés abierto están disminuyendo, la acción se puede entender como una advertencia de que la actual tendencia de precios puede estar llegando a su fin.

INTERPRETACIÓN DEL VOLUMEN PARA TODOS LOS MERCADOS.

El nivel de volumen mide la intensidad o la urgencia que hay detrás del movimiento de precios. Un volumen mayor refleja un grado más alto de intensidad o presión. Controlando el nivel de volumen junto con los movimientos de precios, el técnico está mejor capacitado para medir la presión compradora o vendedora que hay detrás de los movimientos del mercado. El volumen debería aumentar o expandirse en la dirección de la tendencia actual de los precios. En una tendencia al alza, el volumen debería ser mayor a medida que los precios suben y debería disminuir cuando los precios bajan. Mientras este patrón continúe, se dice que el volumen confirma la tendencia de los precios. Tenemos que estar también atentos a las señales de divergencia. Esta ocurre si la penetración de un máximo anterior por parte de la tendencia de los precios toma lugar con un volumen en declive. Si el volumen también da señales de recuperarse cuando hay bajadas de precios, el analista comienza a preocuparse porque la tendencia alcista tiene problemas.

EL VOLUMEN COMO CONFIRMACIÓN DE LOS PATRONES DE PRECIOS

Los patrones superiores dobles y triples tienen menor volumen a cada pico sucesivo seguido por una mayor actividad a la baja. Los patrones de continuidad, como el triángulo, deberían ir acompañados por un descenso gradual del volumen. Por norma, la resolución de todos los patrones de precios ( el punto de ruptura) debería ir acompañada por una mayor cantidad de operaciones si la señal dada por esa ruptura es real. En una tendencia a la baja, el volumen debería ser mayor durante los descensos y menor en las subidas. El volumen precede al precio, la pérdida de presión al alza en una tendencia alcista, o de presión a la baja en una tendencia bajista, se refleja en la cifra de volumen antes de manifestarse en un cambio de tendencia. Lo importante de la línea de volumen en un gráfico es la dirección, no los números reales ( para cada valor el volumen es muy diferente). La línea de volumen debería ir en la misma dirección de la tendencia de los precios. Si los precios presentan una serie de picos y valles más altos ( una tendencia alcista), la línea de volumen debería hacer lo mismo. Si los precios presentan una tendencia a la baja, la línea también tendría que hacerlo. Cuando la línea de volumen no puede seguir la misma dirección que los precios, existe una divergencia que advierte de un posible cambio de tendencia.

RESUMEN DE LAS NORMAS DE VOLUMEN E INTERÉS ABIERTO ( para ampliar nociones sobre interés abierto, manual).

• El volumen se usa en todos los mercados, y el interés abierto en los futuros.
• El volumen ( y el interés abierto) creciente indica que la actual tendencia de precios probablemente continuará.
• El volumen y el interés abierto decreciente sugiere que la tendencia de precios puede estar cambiando.
• El volumen precede al precio. Los cambios en la presión vendedora o compradora a menudo se detectan antes en el volumen que en el precio.
• Dentro de una tendencia al alza, una repentina estabilización o disminución del interés abierto frecuentemente es una advertencia de un cambio de tendencia.
• Un interés abierto muy alto en máximos del mercado es peligros yu puede intensificar la presión a la baja.
• Un crecimiento del interés abierto durante periodos de consolidación intensifica la ruptura posterior.
• Los aumentos del volumen, y del interés abierto, ayudan a confirmar la resolución de los patrones de precios o cualquier otro desarrollo gráfico significativo que anuncian el comienzo de una nueva tendencia.

DESCARGAS Y CLIMAX DE VENTAS

Se trata de un tipo extremo de movimiento del mercado, que a menudo sucede durante máximos y mínimos del mismo. Las descargas ocurren en los grandes máximos del mercado y los climax de venta en los mínimos. El en caso de una descarga en un máximo del mercado, los precios de pronto comienzan a subir de forma destacada después de un largo avance, acompañados por un gran salto de operaciones y entonces alcanzan su máximo de forma abrupta. En un climax de ventas con mínimos, los precios caen mucho de forma repentina durante un momento de fuertes operaciones y vuelven a subir de forma igualmente rápida.

GRÁFICOS DE LARGO PLAZO

De todos los gráficos utilizados, el gráfico diario es, de lejos, el de mayor aceptación. Cubre un periodo de entre seis y nueve meses. El análisis completo de un mercado debe incluir alguna consideración de la forma en que el precio diario del mercado se mueve en relación con la estructura de su tendencia a largo plazo. Para ello utilizaremos gráficos semanales o mensuales, lo que nos dará una perspectiva de mayor alcance. La persistencia de las tendencias existentes en largos periodos, en muchos casos años, es un argumento contundente contra la teoría de la aleatoriedad de los mercados. 

Los modelos o patrones de precios también aparecen en los gráficos de largo alcance, y se interpretan del mismo modo que en los gráficos diarios ( triángulos, cabeza y hombros, cambios semanales y mensuales…).

El orden adecuado a seguir en el análisis de gráficos es comenzar por los de largo alcance y gradualmente pasar a los de corto plazo. Después de mirar los gráficos de largo alcance, un análisis completo y detallado de un gráfico diario puede tener que rehacerse completamente. Pero si se comienza con la visión completa, que se remonta 20 años atrás, todos los datos a considerar ya están incluidos en el gráfico y se obtiene una perspectiva adecuada. El primer gráfico a considerar es el gráfico mensual de 20 años. El analista busca los patrones más obvios, las principales líneas de tendencia, o la proximidad de los niveles más importantes de apoyo o resistencia. A continuación, consulta los últimos cinco años en un gráfico semanal, repitiendo el mismo proceso. Una vez hecho esto, el analista reduce su atención a los últimos seis o nueve meses de movimientos del mercado en el gráfico de barras diario, pasando así del enfoque macro al micro. Por último debemos tener el cuenta es que los movimientos de los precios lo descuentan todo, incluso la inflación, por lo que no tendremos que hacer ningún ajuste para recoger la misma. Una moneda con valor decreciente hace que los bienes cotizados en esa moneda suban su valor, y una divisa ascendente haría que cayeran los precios de la mayoría de las mercancías. Todos los mercados financieros se ajustan a periodos de inflación y deflación y a los cambios en el valor de la moneda.

Los gráficos de largo plazo son útiles en el proceso analítico para ayudar a determinar la tendencia principal y los objetivos de precios, pero no son adecuados para calcular el momento de entrar o salir del mercado, y no deberían usarse con tal fin. Para esa tarea deberían utilizarse los gráficos diarios e intradía.

MEDIAS MÓVILES

Las medias móviles son la base de muchos sistemas mecánicos de seguimiento de tendencias en uso hoy en día. El análisis técnico es muy subjetivo y difícil de comprobar, y como resultado, no se presta bien a ser informatizado. Las señales de tendencia de las medias móviles son precisas y no se prestan a discusión.

Una media móvil, en primer lugar es un promedio de un cierto bloque de información. Por ejemplo, si se busca una media de los precios al cierre de 10 días, se suman los precios de los últimos 10 días y se divide el total entre 10. El nuevo cierre de cada día se añade al total y se le resta el cierre de 11 días atrás. A continuación se divide el nuevo total entre el número de días.

La media móvil es esencialmente una forma de seguir una tendencia. Su propósito es hacer saber o indicar que la comenzado una tendencia nueva o que una vieja ha finalizado o ha cambiado de dirección. Su propósito también es seguir los avances de la tendencia, y podría considerarse como una línea de tendencia curva. La media móvil no pronostica, es un seguidor, no un líder. Nunca anticipa, solo reacciona. La MM sigue un mercado y nos dice que ha comenzado una tendencia, pero solo después de producirse el hecho. Las medias móviles suavizan los movimientos, y cuanto más corto sea el periodo, más sensibles son y más se acercan al movimiento de los precios.

LA MEDIA MÓVIL SIMPLE

También llamada media aritmética, es la mayoritariamente usada. La primera crítica es que sólo toma en consideración el periodo cubierto por la media. La segunda crítica es que la media móvil simple le da el mismo peso al precio de cada día. En un promedio de 10 días, el último día tiene el mismo peso que el primero para el cálculo. Al precio de cada día se le asigna una ponderación del 10 por ciento. En una media de 5 días, cada día tendría una ponderación igual al 20 por ciento. Algunos analistas creen que a la acción más reciente de los precios debe dársele una carga más fuerte.

LA MEDIA MÓVIL SUAVIZADA EXPONENCIALMENTE

Este tipo de media soluciona los dos problemas asociados a la media móvil simple. Primero, la media suavizada asigna una carga mayor a la información más reciente, o sea que es una media móvil ponderada. Pero aunque le asigne menor importancia a la información sobre precios más antigua, de todos modos incluye en su cálculo toda la información de la vida del instrumento. Además podemos ajustar la carga para dar mayor o menor importancia al precio del día más reciente. Esto se logra asignando un valor porcentual al precio del último día, que se suma al porcentaje del valor del día anterior. La suma de ambos valores porcentuales suma 100. Por ejemplo, al precio del último día se le puede asignar un valor del 10 por ciento (0,10), que se suma al valor del día anterior de 90 por ciento ( 0,90), lo que le da al último día un 10 por ciento de la carga total. Eso sería el equivalente a una media de 10 días. Al darle al precio del último día un  valor menor de solo el 5 por ciento ( 0,05), se le asigna menos carga a la información del último día y la media es menos sensible. Eso sería el equivalente a una media móvil de 40 días.

EL USO DE UNA MEDIA MÓVIL

La media móvil simple es la más usada por los técnicos. Cuando el precio de cierre sobrepasa la media móvil, se genera una señal de compra. Para mayor confirmación, a algunos técnicos también les gusta ver la línea de media móvil moviéndose en la dirección del cruce del precio. Si se utiliza una media de muy corto plazo ( de 5 o 10 días), la media sigue a los precios muy de cerca y suceden muchos cruces. Esta acción puede ser buena o mala. El uso de una media muy sensible produce más operaciones y da como resultado muchas señales falsas. Si una media es demasiado sensible, una parte del movimiento aleatorio del precio a corto plazo activa malas señales de tendencia. Aunque la media más corta genera más señales falsas, tiene la ventaja de dar señales de tendencia antes, y es lógico que cuanto más sensible sea la media, antes aparezcan las señales. El truco está en encontrar la media que sea lo bastante sensible como para generar señales tempranas, pero lo bastante insensible como para evitar la mayor parte del ruido aleatorio. Las medias más largas funcionan mejor siempre que la tendencia siga el marcha, pero una media más corta es mejor cuando la tendencia está en proceso de cambiar. Por todo lo anterior generalmente es más beneficioso usar dos medias móviles.

COMO USAR DOS MEDIAS PARA GENERAR SEÑALES

Se produce una señal de compra cuando la media más corta cruza por encima de la media más larga, por ejemplo las medias de 5 y 20 días o la de 10 y 50 días promediados. En la primera aparece una señal de compra cuando la media de 5 días cruza por encima de la correspondiente a 20, y esa señal es de venta cuando la media de 5 días desciende por debajo de la de 20. Esta técnica de usar dos medias juntas retrasa un poco más el mercado que el uso de una sola, pero produce menos señales falsas. Esto puede incluso utilizarse con tres medias móviles, usualmente las de 4-9-18 días, pro el fundamento es el mismo.

SOBRES PARA LA MEDIA MÓVIL

La utilidad de una sola media móvil se puede acentuar rodeándola de sobres. Los sobres porcentuales se pueden usar para ayudar a determinar cuándo un mercado se ha sobreextendido en alguna dirección. Los sobres nos dicen cuándo los precios se han alejado demasiado de su línea de media móvil. Para lograrlo, los sobres se colocan en porcentajes fijos por encima y por debajo de la media.

BANDAS DE BOLLINGER

Las Bandas de Bollinger se colocan dos desviaciones típicas por encima y por debajo de la media móvil, que generalmente es de 20 días. La desviación típica es un concepto estadístico que describe cómo se dispersan los precios alrededor de un valor promedio. El uso de dos desviaciones típicas asegura que el 95 por ciento de la información sobre el precio caerá dentro de las dos bandas de fluctuación. Como regla, los precios se consideran sobreextendidos en el lado superior ( sobrecomprados) cuando alcanzan la banda superior. Se consideran sobreextendidos en el lado inferior ( sobrevendidos) cuando alcanzan la banda inferior.

La forma más sencilla de utilizar las Bandas de Bollinger es usar las bandas superior e inferior como metas de los precios. Si los precios remontan a partir de la banda inferior y cruzan por encima de la media de 20 días, la banda superior pasa a ser el objetivo de precio más alto. Un cruce por debajo de la media de 20 días identificaría la banda inferior como objetivo de la parte inferior. En una tendencia al alza fuerte, los precios suelen fluctuar entre la banda superior y la media de 20 días. En tal caso, un cruce por debajo de la media de 20 días avisa de un cambio de tendencia a la baja. 

Las Bandas de Bollinger se expanden y se contraen según la volatilidad de los últimos 20 días. Durante un período de volatilidad creciente de precios, la distancia entre las dos bandas se ensanchará, y a la inversa, durante un período de baja volatilidad del mercado, la distancia entre las dos bandas se contraerá. Cuando las bandas están inusualmente separadas, es señal de que la tendencia actual puede estar cambiando, y cuando se han acercado mucho, es señal de que el mercado puede estar iniciando una nueva tendencia. Las Bandas tienen un mejor rendimiento cuando se las combina con los osciladores sobrecomprados/ sobrevendidos.

ALGUNOS PROS Y CONTRAS DE LAS MEDIAS MÓVILES

Una de sus grandes ventajas es que se mueven en la dirección de la tendencia, permiten que los beneficios avancen y frenan las pérdidas. El sistema de las medias móviles obliga al usuario a obedecer dichas reglas proporcionando señales específicas de compra y venta basadas en dichos principios. Debido a que por naturaleza siguen la tendencia, funcionan mejor en períodos con tendencia. En cambio, no funcionan tan bien cuando el mercado está agitado y opera lateralmente durante un cierto período, cosa que puede suceder entre un tercio y la mitad del tiempo. En estos momentos un método que no siga a la tendencia, como el del oscilador sobrecomprado- sobrevendido, resulta más apropiado.

MEDIAS MÓVILES COMO OSCILADORES

Una forma de construir un oscilador es comparar la diferencia entre dos medias móviles, por lo que el uso de dos medias móviles en el método del doble cruce adquiere mayor significación y resulta una técnica aún más útil.

LA REGLA SEMANAL, LA REGLA DE 4 SEMANAS

Se usa principalmente para operaciones con futuros y se basa en:

1. Cubrir posiciones cortas y comprar largas en cualquier momento que el precio sobrepase los máximos de las cuatro semanas naturales anteriores completas.
2. Liquidar las posiciones largas y vender en descubierto en cualquier momento que el precio caiga por debajo de los mínimos de las cuatro semanas naturales anteriores completas.

El sistema es continuo por naturaleza, lo que significa que un operador siempre tiene una posición, ya sea larga o corta. Este sistema tiene una debilidad básica: permanece en el mercado y obtiene señales equivocadas durante los períodos en los que el mercado no tiene tendencia. Para corregir esto, podemos lanzar la señal de salida a la semana, o dos semanas, y estar fuera del mercado hasta volver a entrar cuando se confirme la cuarta semana. Este sistema nos va a hacer estar dentro de los grandes movimientos del mercado, no cogeremos los mejores puntos de entrada o salida, pero sí nos aproximaremos a ellos, y es bastante sencillo de seguir.

Si acortamos o alargamos los períodos, obtendremos mayor o menor sensibilidad, aunque a costa de poder coger más señales falsas. Por ejemplo, en un mercado de precios relativamente altos que tienden a serlo cada vez más, un período más corto haría que el sistema fuera más sensible.

RESUMEN DE LAS MEDIAS MÓVILES

Casi todos los técnicos usan una combinación de dos medias móviles, que normalmente son promedios simples. Aunque las medias exponenciales se han hecho populares, no hay evidencia real que demuestre que funcionan mejor que la media simple. Los operadores de valores se apoyan mucho en una media móvil de 50 días. Para un análisis del mercado de valores a más largo plazo, las medias móviles corrientes son 30 y 40 semanas ( 200 sesiones). Las Bandas de Bollinger utilizan medias móviles de 20 días y 20 semanas. La media de 20 semanas se puede convertir en gráficos diarios utilizando una media de 100 días, que es otra media móvil de utilidad. Los sistemas de ruptura de canales funcionan extremadamente bien en los mercados con tendencias y se pueden usar en gráficos diarios, semanales y mensuales.

ALTERNATIVAS A LA MEDIA MÓVIL

Las medias móviles no funcionan siempre. Logran sus mejores resultados cuando el mercado está en fase de seguir una tendencia. No son muy útiles cuando el mercado está en fase de seguir una tendencia. No son muy útiles durante los periodos sin tendencia, que es cuando los precios operan lateralmente. Por suerte, hay otra clase de indicador que funciona mucho mejor que la media móvil durante esas frustrantes bandas de fluctuación. Los osciladores.

OSCILADORES Y OPINIÓN CONTRARIA

El oscilador se trata de un indicador extremadamente útil en mercados sin tendencias en los que los precios se mueven en una banda de fluctuación horizontal, creando una situación de mercado en la que la mayoría de los sistemas que siguen tendencias no funcionan tan bien. Nos avisa de condiciones sobrecompradas o sobrevendidas. El oscilador también puede advertir de que una tendencia está perdiendo ímpetu antes de que dicha situación se haga evidente en las propias acciones de los precios.

USO DEL OSCILADOR EN CONJUNCIÓN CON LA TENDENCIA

El oscilador es solo un indicador secundario, que debe subordinarse al análisis básico de las tendencias. Nos dan señales mucho más útiles hacia el final de los movimientos de un mercado, cuando anticipan el final de una tendencia.

NORMAS GENERALES PARA LA INTERPRETACIÓN

Por norma general, cuando un oscilador alcanza un valor extremo tanto en la parte alta como en la parte baja de la banda, sugiere que el actual movimiento del precio puede haber ido demasiado lejos con demasiada rapidez y le hace falta una corrección o una consolidación de algún tipo. Otra regla general dice que el operador debería comprar cuando la línea del oscilador está en la parte inferior de la banda y vender en la parte superior. El cruce de la línea media se usa a menudo para generar señales de compra y venta.

El oscilador es muy útil cuando su valor alcanza una lectura extrema cerca de su límite superior o inferior. Se dice que el mercado está sobrecomprado cuando es cerca del extremo superior y sobrevendido cuando es cerca del extremo inferior. Nos avisa de que la tendencia es vulnerable.

Una divergencia entre el oscilador y el movimiento del precio cuando el oscilador está en una posición extrema, generalmente es una advertencia importante.

El cruce de la línea cero puede dar importantes señales para operar en la dirección de la tendencia de los precios.

EL MOMENTO COMO MEDIA

El momento mide la velocidad del cambio de precios en oposición al nivel de precios en sí. El momento del mercado se mide tomando diferencias de precios continuamente durante un intervalo fijo. Para construir una línea de momento de 10 días, simplemente reste el precio de cierre de hace 10 días del último precio de cierre. Este valor positivo o negativo se representa entonces gráficamente alrededor de la línea cero. Su fórmula es M= V- Vx ( V es el último precio de cierre y Vx es el precio de cierre de hace x días.

El momento mide las tasas de ascenso y descenso. Si los precios están subiendo y la línea de momento está por encima de la línea cero y es ascendente, significa que la tendencia al alza se está acelerando. Si la línea de momento inclinada hacia arriba comienza a aplanarse, significa que las nuevas ganancias adquiridas por los últimos cierres son los mismos que los de hace 10 días. Cuando la línea de momento comienza a caer hacia la línea cero, la tendencia alcista e los precios está todavía vigente, pero su velocidad se está reduciendo. La tendencia al alza está perdiendo momento. A medida que el momento sigue cayendo por debajo de la línea cero, la tendencia a la baja gana momento o impulso, y solo cuando la línea comienza a avanzar otra vez, el analista sabe que la tendencia a la baja se está desacelerando. Para que la línea avance, las ganancias del precio en el último día de cierre deben ser mayores que las ganancias de hace 10 días. Si los precios avanzan solamente la misma cantidad que hace 10 días, la línea de momento será plana. Si la última ganancia del precio es menor que la de hace 10 días, la línea de momento comienza a caer aunque los precios estén subiendo todavía.

Por la forma en que está construida, la línea de momento siempre está un paso por delante del movimiento del precio. Encabeza el avance o el retroceso de los precios, luego se estabiliza mientras la tendencia actual del precio todavía está en efecto, y finalmente comienza a moverse en la dirección opuesta cuando los precios comienzan a estabilizarse.

Muchos técnicos utilizan los cruces de la línea cero para generar señales de compra y venta. Un cruce por encima de la línea cero sería una señal de compra, y un cruce por debajo de la línea cero sería una señal de venta. ( no olvidemos que esto es secundario de la tendencia). Las posiciones de compra solo se deben tomar cuando se dan cruces por encima de la línea cero si la tendencia es alcista. En cambio, cuando los cruces son por debajo de la línea cero se deben tomar posiciones cortas sólo si la tendencia del precio es bajista.

Podemos construir un oscilador usando dos medias móviles, representando la diferencia entre las dos en forma de histograma. Puede ayudarnos a detectar divergencias, a identificar variaciones a corto plazo de la tendencia a largo plazo, cuando la media más corta se desplaza muy por encima o muy por debajo de la media más larga, y a señalar con precisión los cruces de las dos medias móviles, que ocurren cuando el oscilador cruza al línea cero. La media más corta se divide por la más larga. En ambos casos la media más corta oscila alrededor de la media más larga, que es en efecto la línea cero. Si al media está por encima de la más larga, el oscilador será positivo, pero la lectura será negativa si la media más corta está por debajo de la más larga. Cuando las líneas de ambas medias móviles se separan demasiado, se crea una situación extrema del mercado que requiere una pausa en la tendencia. Ésta a menudo permanece inmóvil hasta que la línea de la media más corta vuelve a acercarse a la línea de la media más larga. Cuando el acercamiento se produce, se alcanza un punto crítico. En una tendencia al alza, por ejemplo, la línea más corta baja hasta la media más larga, pero salta a partir de ella, lo que representa un área de compra ideal.  No obstante si la línea más corta cruza por debajo de la media más larga indica que hay un cambio de tendencia. Para una tendencia a la baja, funciona justo al contrario.

EL INDICE DE FUERZA RELATIVA

Un fuerte avance o retroceso hace 10 días puede causar cambios repentinos en la línea del momento incluso si los precios actuales no muestran modificaciones. Por tanto se necesita suavizar estas distorsiones para minimizarlas.  La FR significa generalmente una línea de coeficiente que compara dos entidades diferentes. La relación entre un valor y un índice, por ejemplo, es una forma de medir la fuerza relativa de los diferentes valores o grupos industriales comparándolos con una referencia objetiva.

Su fórmula es : IFR = 100- ( 100/1+FR)  FR= media de cierres al alza de x días/ media de cierres a la baja de x días.

Para interpretar este índice, se representa sobre una escala vertical de 0 a 100. Los movimientos por encima de 70 se consideran sobrecomprados mientras que un movimiento por debajo de 30 sería una condición sobrevendida. Las “oscilaciones del fracaso” ocurren cuando el IFR está por encima de 70 o por debajo de 30. Una oscilación de fracaso superior ocurre cuando un pico en el IFR( por encima de 70) no alcanza a sobrepasar al pico anterior en una tendencia alcista, seguido por una ruptura por debajo de un valle anterior. Una oscilación de fracaso inferior ocurre cuando el IFR está en una tendencia a la baja ( por debajo de 30), no llega a marcar un nuevo mínimo y luego procede a superar un pico anterior.

Cualquier tendencia fuerte, al alza o a la baja, normalmente produce una lectura de oscilador extrema antes de que pase mucho tiempo. En tales casos, decir que un mercado está sobrecomprado o sobrevendido puede ser prematuro y puede llevar a una salida anticipada de una tendencia rentable. El primer movimiento hacia la región sobrecomprada o sobrevendida suele ser una simple advertencia. La señal a la que hay que prestarle mucha atención es el segundo movimiento del oscilador hacia la zona de peligro. Si el segundo movimiento no puede confirmar el movimiento del precio a nuevos máximos o nuevos mínimos, es posible que exista una divergencia.

ESTOCÁSTICO

En resumen, utiliza dos líneas, %K y %D. Mide, en una base porcentual de 0 a 100, dónde está el precio de cierre en relación con la banda de precios total de un periodo seleccionado. Existe una divergencia bajista cuando la línea D está por encima de 80 y forma dos picos descendentes mientras que los precios continúan moviéndose al alza. Hay una divergencia alcista cuando la línea D está por debajo de 20 y forma dos fondos ascendentes mientras que los precios continúan moviéndose a la baja. Asumiendo que todos estos factores están en su lugar, la verdadera señal de compra o venta se dispara cuando la línea K, más rápida, cruza la línea D, más lenta. Podemos utilizarlo con efectividad en cualquier marco temporal, desde intradía hasta en gráficos mensuales.

ELECCIÓN DE PERÍODOS RELACIONADOS CON LOS CICLOS.

La duración  del oscilador se puede relacionar con los ciclos del mercado subyacente. Se usa un período de la mitad de la duración del ciclo.

LA IMPORTANCIA DE LA TENDENCIA.

El análisis de las divergencias nos proporciona el valor más grande de los osciladores, pero no podemos considerar el análisis de la divergencia tan importante hasta el punto de ignorar o pasar por alto el análisis básico de la tendencia. La mayor parte de las señales de compra del oscilador funciona mejor en las tendencias alcistas, y las señales de venta del oscilador son más rentables en las tendencias a la baja. El análisis del mercado que hagamos siempre debe comenzar por determinar la tendencia general de dicho mercado. Si la tendencia es alcista, entonces hace falta una estrategia de compra, y los osciladores se pueden emplear para ayudar  a determinar el momento de entrar en el mercado. Compremos cuando el mercado esté sobrevendido en una tendencia alcista. Vendamos al descubierto cuando el mercado esté sobrecomprado en una tendencia bajista. Nunca olvidemos que los osciladores deben usarse como ayuda y no como un sustituto del análisis básico de la tendencia.

MOMENTOS DE MAYOR UTILIDAD DE LOS OSCILADORES

En períodos de mercado variable, cuando los precios se mueven lateralmente durante semanas o meses, los osciladores siguen esos movimientos muy de cerca. Los picos y los valles en el gráfico de precios coinciden casi exactamente con los picos y valles en el oscilador. En las primeras etapas de una nueva tendencia, después de una ruptura importante, los osciladores a menudo alcanzan extremos muy rápidamente y allí se quedan durante un tiempo. El análisis básico de la tendencia debe ser la consideración principal en tales casos, dando a los osciladores un papel de menor relevancia. Más adelante, a medida que la tendencia comience a madurar, el oscilador cobrará mayor peso.

EL PRINCIPIO DE LA OPINIÓN CONTRARIA

El análisis de los osciladores es el estudio de las situaciones extremas en el marcado. Una de las teorías más ampliamente seguidas para medir esas situaciones extremas del mercado es el principio de la Opinión Contraria. Es más bien una forma de análisis psicológico. El principio de la Opinión Contraria sostiene que cuando la vasta mayoría de la gente está de acuerdo sobre algo, generalmente se equivoca. Un verdadero seguidor del principio contrario, por lo tanto, primero tratará de determinar lo que está haciendo la mayoría para, a continuación, actuar en la dirección opuesta. Si el 80 -90 por ciento de los operadores tiene una situación alcista, se entiende que es porque ya han tomado sus posiciones en el mercado, así que ¿Quién queda para comprar y hacer subir el mercado? Si el sentimiento mayoritario de los operadores del mercado está en un lado de dicho mercado, simplemente no queda suficiente presión compradora o vendedora para continuar la tendencia existente. Generalmente se considera una posición contraria cuando los números de consenso alcista está por encima del 90 por ciento o por debajo del 20 por ciento. Las lecturas superiores al 75 por ciento e inferiores al 25 por ciento también se consideran advertencias y sugieren que puede estar próximo un cambio.

Otro síntoma importante, cuando los precios no reaccionan a las noticias alcistas en un área sobrecomprada, hay una clara advertencia de que el cambio está muy cerca. Las primeras noticias adversas suelen bastar para empujar rápidamente los precios en la dirección contraria. Del mismo modo, cuando los precios en un área sobrevendida no reaccionan a las noticias bajistas, la advertencia es que todas las malas noticias ya han sido completamente descontadas del bajo precio actual. Cualquier noticia alcista empujará los precios hacia arriba.

Respecto a las cifras proporcionadas por Investors Intelligence, las lecturas por encima del 70 por ciento sugieren un mercado de valores sobrecomprado, y las lecturas por debajo del 30 por ciento sugieren un mercado sobrevendido.

VELAS JAPONESAS

En los gráficos de velas utilizamos la misma información que en los gráficos de barras, precios de apertura, máximo, mínimo y cierre, pero visualmente son mucho más atractivos y facilitan la interpretación de dicha información y su análisis.

En una vela, el rectángulo representa la diferencia entre el precio de apertura y el de cierre de un periodo, y se llama cuerpo. Si el cuerpo es blanco, significa que el cierre fue mayor que la apertura. Si es negro, que el cierre fue menor. Las rayas por encima y por debajo del cuerpo, las sombras, representan hasta donde llegaron los máximos y los mínimos del periodo.

Las diferentes combinaciones de cuerpos/ sombras tienen diferentes significados. Los días en los que la diferencia entre los precios de apertura y cierre es grande se llaman días largos y los días en los que la diferencia es pequeña, días cortos. Las perinolas son días en los que las velas tienen cuerpos pequeños con sombras superiores e inferiores más largas que el propio cuerpo, son días de indecisión, y el color del cuerpo tiene importancia.

Cuando el precio de apertura y el de cierre son iguales, se les llama líneas Doji. Hay diferentes velas Doji que son importantes. La Doji pernilarga tiene largas sombras superior e inferior y refleja una considerable indecisión por parte de los operadores. La Doji lápida sólo tiene una larga sombra superior y ninguna sombra inferior, y cuanto más larga sea la sombra superior, más bajista es su interpretación. La Doji libélula es su opuesto, y se considera bastante alcista.

Todos los patrones de velas japonesas se hacen con combinaciones de estas velas básicas.

ANÁLISIS DEL PATRÓN DE VELAS

Un patrón de velas japonés es un retrato psicológico de la mentalidad de los operadores en aquel momento. Cuando un patrón tiene implicaciones alcistas, otro patrón inversamente relacionado tiene implicaciones bajistas.

PATRONES DE INVERSIÓN O CAMBIO

Normalmente indica un cambio en la tendencia. Debemos considerar la tendencia que precede al patrón, ya que por ejemplo, no es posible tener un patrón de cambio alcista en una tendencia ascendente. Antes de usar los patrones de velas japoneses de manera efectiva, hay que determinar la tendencia.

Cobertura de nube oscura: Es un patrón de cambio de dos días, con implicaciones bajistas. El primer día de este patrón es una vela larga y blanca, lo que refleja la tendencia actual del mercado y ayuda a confirmar la tendencia al alza. El día siguiente abre por encima del precio más alto del día anterior, añadiéndose así a la tendencia alcista. Sin embargo las operaciones del resto del día son más bajas y tienen un precio de cierre que queda, como mínimo, a media altura del cuerpo del primer día. Se trata de un fuerte golpe a la mentalidad alcista que obligará a muchos a salir del mercado.

Línea penetrante: es el patrón opuesto al de cobertura de nube oscura, y tiene implicaciones alcistas. Hay una tendencia a la baja, la primera vela es un día largo y negro que solidifica la confianza de los bajistas. Al día siguiente los precios abren a un nuevo mínimo, operan más alto todo el día y cierran por encima del cuerpo medio de la primera vela.

Estrella vespertina y estrella matutina: Ambos son patrones de tres días. La estrella vespertina es un patrón de cambio bajista. El primer día es una larga vela blanca que refuerza la actual tendencia al alza. Cuando abre el segundo día, los precios saltan por encima del cuerpo del primer día. Las operaciones del segundo día son algo restringidas y el precio de cierre está cerca del precio de apertura, por encima del cuerpo del primer día. El cuerpo de este segundo día es pequeño, y es el que se denomina estrella. El tercer y último día de este patrón abre con una brecha por debajo del cuerpo de la estrella y cierra más bajo, con un precio de cierre por debajo del punto medio del primer día. La estrella matutina es la inversa. Estos son los escenarios perfectos, que pueden diferir algo y siguen teniendo validez para poder operar. No debemos olvidar que son interpretaciones de la psicología de los inversores.

PATRONES DE CONTINUIDAD

Son patrones que ayudan a identificar el hecho de que la tendencia actual va a continuar.

Tres métodos ascendentes y descendentes: un patrón de continuidad alcista solo puede darse dentro de una tendencia alcista preexistente y lo contrario para un patrón de continuidad bajista. El primer día del patrón de los tres métodos ascendentes es un largo día blanco que apoya completamente el mercado alcista. Sin embargo en el curso de los tres períodos siguientes de contratación aparecen días de cuerpos pequeños que, como grupo, tienden a la baja. Todos permanecen dentro del alcance del largo cuerpo blanco del primer día y al menos dos de estos tres días de cuerpos pequeños tienen cuerpos negros. Al quinto día de este patrón se desarrolla otro largo día blanco que cierra a un nuevo máximo. Así la tendencia al alza continuará. Podemos ser algo flexibles en cuanto a la banda máxima- mínima de los tres días, o incluso a los tres días, que pueden ser alguno más.

Podemos combinar el análisis de patrones de velas con indicadores de sobre-compra y sobre-venta para poder afinar más aún las operaciones. Podemos esperar a operar solo en situaciones sobre-extendidas.

TEORÍA DE LAS ONDAS DE ELLIOT

Hay tres aspectos importantes en la teoría de las ondas: patrón, coeficiente y tiempo, por ese orden de importancia. Patrón hace referencia a los modelos de ondas o formaciones . El análisis de coeficientes es útil para determinar los puntos de retroceso y los objetivos de precios midiendo relaciones entre las distintas ondas. Las relaciones de tiempo son menos importantes.

En su forma más básica la teoría dice que el mercado de valores sigue un ritmo repetitivo de cinco ondas de adelante seguidas por tres ondas de retroceso. Cada ciclo completo tiene ocho ondas, cinco hacia arriba y tres hacia abajo. Las ondas de impulso, ascendentes, son las 1, 3 y 5, y las ondas 2 y 4 se mueven en dirección contraria a la tendencia ascendente. Corrigen las ondas 1 y 3. Una vez completado el avance de cinco ondas numeradas, comienza la corrección de tres ondas, identificadas a su vez por las letras a, b y c.

Cada onda se subdivide en ondas de un grado menor que, a su vez, también pueden subdividir en ondas de grados aún menores, de lo que se desprende que cada onda es, en sí misma, parte de la onda siguiente de un grado más alto.

Debemos tener en cuenta los números 1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144, que son parte de la secuencia numérica de Fibonacci, que es la base matemática de la Teoría de las Ondas de Elliot. El hecho de que una onda determinada se divida en cinco o en tres ondas viene determinado por la dirección de la siguiente onda más grande. Poder diferenciar entre tres y cinco ondas tiene una tremenda importancia en la aplicación de este enfoque. Un movimiento completo de cinco ondas, por ejemplo, generalmente significa que sólo se ha completado una parte de una onda mayor y que vendrán más. Una de las reglas más importantes a tener presente es que una corrección nunca puede ocurrir en cinco ondas. En un mercado alcista, si se ve un descenso de cinco ondas, probablemente signifique que se trata sólo de la primera onda de un retroceso de tres ondas y que habrá más ondas hacia abajo. En un mercado bajista, un avance de tres ondas debería ir seguido por una reanudación de la tendencia. Una subida de cinco ondas avisaría de un movimiento hacia arriba más sustancial y hasta posiblemente sería la primera onda de una nueva tendencia alcista.

ONDAS CORRECTORAS

Las ondas correctoras no están tan claramente definidas y tienden a ser más difíciles de identificar. Lo que es claro es que las ondas correctoras nunca pueden ocurrir en grupos de cinco, siempre son grupos de tres.

1. En zigzag: es un patrón de tres ondas correctoras, opuestas a la tendencia principal, que se desglosa en una secuencia 5-3-5
2. Planas: la plana sigue un patrón 3-3-5. La corrección plana es más una consolidación que una corrección, y en un mercado alcista se le considera una señal de fuerza.
3. Triángulos: generalmente aparecen en la cuarta onda y preceden al movimiento final en la dirección de la tendencia principal. En una tendencia al alza, por lo tanto, se puede decir que los triángulos son tanto alcistas como bajistas. Son alcistas en el sentido de que indican la reanudación de la tendencia ascendente, y son bajistas porque también indican que después de otra  onda hacia arriba, los precios probablemente alcanzarán un pico. Los distintos tipos de triángulos vistos anteriormente son válidos para la teoría de Elliot ( ascendentes, descendentes, simétricos y de extensión). La teoría de las Ondas de Elliot también sostiene que la quinta y última onda dentro del triángulo a veces rompe la línea de la tendencia y crea una señal falsa antes de comenzar su “empuje” en la dirección original.

LA REGLA DE LA ALTERNANCIA

Esta regla sostiene que el mercado normalmente no actúa igual dos veces seguidas. Esta regla no nos dice que pasará exactamente, lo que si nos dice es lo que probablemente no sucederá. Así los patrones correctores tienden a ser alternos.

CANALIZACIÓN

Cuando ha quedado establecida una tendencia ascendente, se construye un canal inicial de tendencia mediante el trazado de una línea de tendencia básica hacia arriba que una las partes inferiores de las ondas 1 y 2, y a continuación se traza una línea paralela por encima de la onda 1. Es frecuente que la totalidad de la tendencia ascendente se mantenga dentro de esos límites. El canal definitivo se traza por debajo de las dos ondas correctoras y generalmente por encima de la parte superior de la onda 3 

ONDA 4 COMO ÁREA DE APOYO

Cuando se han completado cuatro ondas ascendentes y ha comenzado una tendencia bajista, ese mercado a la baja generalmente no descenderá más allá de la cuarta onda anterior de un grado menos, o sea, la última cuarta onda formada durante el anterior avance alcista. Aunque hay excepciones, generalmente la parte baja de la cuarta onda contiene el mercado bajista. Nos puede servir como objetivo de precio a la baja máximo.

LOS NÚMEROS FIBONACCI COMO BASE DEL PRINCIPIO DE LAS ONDAS

La secuencia tiene una serie de propiedades interesantes:

1. La suma de dos números cualesquiera consecutivos es igual al número siguiente. ( 1,1,2,3,4,8,13,21,34,55,89,144…)
2. La ratio o coeficiente de cualquier número con respecta al número más alto que le sigue se acerca a 0,618 después de los cuatro primeros números.
3. La ratio o coeficiente de cualquier número con respecto al número más bajo que le precede es aproximadamente 1,618, o el inveros de 0,618.
4. Los ratios de los números alternos se aproximan a 2,618 o su inverso, 0,382.

RATIOS Y RETROCESOS DE FIBONACCI

La forma básica de la onda siempre se divide en números de Fibonacci. Un ciclo completo tiene ocho ondas, cinco hacia arriba y tres hacia abajo, y todos son números Fibonacci. También se da una relación proporcional entre las distintas ondas:

1. Una de las tres ondas impulsoras a veces se extiende. Las otras dos son iguales en tiempo y magnitud.
2. Se puede obtener un obtener un objetivo mínimo para el topo de la onda 3 multiplicando la extensión de la onda 1 por 1,618 y sumando ese total a la parte inferior de la onda 2.
3. Nos podemos aproximar al tope de la onda 5 multiplicando la onda 1 por 3,236 y sumando ese valor al máximo o a la parte superior o inferir de la onda 1 para alcanzar objetivos máximos y mínimos.
4. Cuando las ondas 1 y 3 son aproximadamente iguales, y se espera que la onda 5 se extienda, se puede obtener un objetivo de precios midiendo la distancia desde la parte inferior de la onda 1 hasta la parte superior de la onda 3, multiplicándola por 1,618 y sumando el resultado a la parte inferior de la onda 4.
5. En las ondas correctoras, con un patrón normal 5-3-5 en zigzag, la onda c a menudo es aproximadamente igual a la longitud de la onda a.
6. Otra forma de medir la posible longitud de la onda c es multiplicar 0,618 por la longitud de la onda a y restar el resultado de la parte inferior de la onda a
7. En el caso de ondas correctoras planas con el patrón 3-3-5, en que la onda b alcanza o sobrepasa la parte superior de la onda a, la onda c tendrá la longitud de a multiplicada por 1,618
8. En un triangulo simétrico, cada onda sucesiva está relacionada con su onda anterior en 0,618

RETROCESOS PORCENTUALES DE FIBONACCI

En este tipo de análisis, los números usados más corrientemente son el 61,8 por ciento, el 38 por ciento y el 50 por ciento. Los mercados generalmente retroceden a posiciones anteriores en ciertos porcentajes. Así si la tendencia es fuerte , un retroceso mínimo suele están alrededor del 38 por ciento, y en una tendencia más débil el retroceso porcentual máximo es aproximadamente del 62 por ciento.

Es importante tener presente que la teoría de las ondas fue pensada en su origen para aplicarse a las medias del mercado de valores. Con los valores corrientes individuales no funciona tan bien. La psicología de masas es uno de los principios sobre los que descansa la teoría.

RESUMEN Y CONCLUSIONES

1. Un ciclo de mercado alcista completo está formado por ocho ondas, cinco hacia arriba seguidas de tres hacia abajo.
2. Una tendencia se divide en cinco ondas en la dirección de la siguiente tendencia más larga,
3. Las correcciones siempre se dan en tres ondas
4. Los dos tipos de correcciones simples son en forma de zigzag ( 5-3-5)y plana ( 3-3-5)
5. Los triángulos sueles ser cuartas ondas, y siempre preceden a la onda final. También pueden ser ondas correctoras b.
6. Las ondas se pueden extender en ondas más largas y se pueden subdividir en ondas más cortas.
7. A veces, una de las ondas de impulso se extiende. Las otras dos deben ser iguales en tiempo y magnitud.
8. La secuencia de Fibonacci es la base matemática de la Teoría de las Ondas.
9. El número de ondas sigue la secuencia de Fibonacci.
10. Las ratios y retrocesos de Fibo se usan para determinar objetivos de precios. Los retrocesos más corrientes son los del 62, el 50 y el 38 por ciento.
11. La regla de la alternancia advierte que no se ha de esperar que suceda lo mismo dos veces seguidas.
12. Los mercados bajistas no deben caer por debajo de la parte inferior de la cuarta onda previa.
13. La onda 4 no debe solaparse con la onda 1
14. La teoría tiene mejor aplicación en los mercados con gran seguimiento de público.

La clave está en considerar la Teoría de las Ondas de Elliott como una respuesta parcial al rompecabezas de los pronósticos de mercado, combinada con otras herramientas técnicas.

CICLOS TEMPORALES

Para los analistas de ciclos creen que los ciclos temporales tienen la clave definitiva para comprender por qué los mercados suben o bajan. Con esta herramienta añadiremos la importante dimensión del tiempo a nuestros análisis. Con ello nos preguntaremos no solo en qué dirección se moverá el mercado y hasta dónde llegará, sino también cuándo llegará allí o incluso cuándo comenzará el movimiento.

Para los analistas de ciclos , los ciclos temporales son el factor determinante en los mercados alcistas y bajistas. Las medias móviles y los osciladores, por ejemplo, se pueden optimizar ligándolos a los ciclos dominantes.

La parte inferior de los ciclos se llama valle, y la superior, cresta. Los analistas cíclicos prefieren medir la longitud de los ciclos de mínimo a mínimo

Las tres cualidades de un ciclo son su amplitud, período y fase. La amplitud mide la altura de la onda. El período de una onda es el lapso que hay entre valles. La fase es la medida del emplazamiento  del tiempo en el valle de una onda. Una vez que se conocen la amplitud, el período y la fase de un ciclo, teóricamente se puede extrapolar el ciclo al futuro. Asumiendo que el ciclo permanece bastante constante, se puede usar para estimar futuros picos y valles.

PRINCIPIOS CÍCLICOS

El principio de acumulación sostiene que todos los movimientos de precios son la simple suma de todos los ciclos activos. Según esta teoría todos los patrones de precios están formados por la interacción de dos o más ciclos diferentes.

El principio de la armonía simplemente significa que las ondas vecinas están relacionadas por un número entero pequeño. Ese número generalmente es 2. Por ejemplo, si existe un ciclo de 20 días, el ciclo más corto siguiente generalmente durará la mitad, 10 días, y el ciclo más largo siguiente sería de 40 días.

El principio de la sincronización se refiere a la fuerte tendencia de las ondas de diferente duración a alcanzar su parte más baja aproximadamente al mismo tiempo. También significa que ciclos de longitud similar en diferentes mercados tendrán la tendencia a cambiar juntos.

El principio de la proporcionalidad describe la relación entre el período y la amplitud del ciclo. Los ciclos con períodos más largos deberían tener proporcionalmente amplitudes mayores. La amplitud o altura de un ciclo de 40 días, por ejemplo, debería ser aproximadamente el doble que la de un ciclo de 20 días.

Todos estos principios no son reglas fijas, son reglas generales. En el mundo real pueden ocurrir variaciones y de hecho, ocurren.

CICLOS DOMINANTES

Hay muchos ciclos diferentes que afectan a los mercados financieros, pero los únicos que tienen un valor real a efectos de realizar pronósticos son los ciclos dominantes. Son aquellos que afectan a los precios y se pueden identificar con claridad. El procedimiento adecuado es comenzar con el estudio de los ciclos dominantes de largo plazo, que pueden cubrir varios años, seguir luego con los intermedios, entre varias semanas y varios meses, y finalmente, estudiar los ciclos de muy corta duración, que pueden ser de varias horas o varios días. Estos últimos se pueden usar para calcular el momento de entrada o salida del mercado y también para confirmar los puntos de inflexión de los ciclos más largos.

CLASIFICACIÓN DE LOS CICLOS

Las categorías generales son: ciclos a largo plazo ( 2 años o más de duración), ciclos estacionales ( 1 año), ciclos primarios o intermedios ( entre 9 y 26 semanas) y ciclos de transacciones ( 4 semanas). Un ciclo de transacciones se desglosa a su vez en dos  ciclos más cortos, alfa y beta, ambos con un promedio de dos semanas cada uno.

Por regla general, los ciclos a largo plazo y los estacionales determinan la tendencia principal de un mercado. A efectos de hacer transacciones, el ciclo primario semanal es el más útil, El ciclo primario de 3 a 6 meses es el equivalente a la tendencia intermedia, y generalmente determina en qué lado del mercado operar. El siguiente ciclo más corto, el de transacciones de 4 semanas, se usa para establecer puntos de entrada y salida en la dirección de la tendencia primaria. Si dicha tendencia es alcista, los valles del ciclo de transacciones se usan para comprar. Si la tendencia primaria es a la baja, las crestas de los ciclos de transacciones deberían venderse en descubierto. 

LA IMPORTANCIA DE LA TENDENCIA

En la totalidad del análisis técnico se insiste en el concepto de operar en la dirección de la tendencia. Cuando se use una tendencia de corta duración para calcular los momentos adecuados para operar, será necesario determinar primero la dirección de la siguiente tendencia más larga y luego operar en la dirección de dicha tendencia. 

TRASLACIÓN A LA IZQUIERDA O A LA DERECHA

El concepto de traslación tal vez sea el aspecto más útil del análisis de los ciclos. Las traslaciones a la izquierda o a la derecha se refieren a los movimientos de los picos cíclicos hacia la izquierda o hacia la derecha del punto medio ideal. Por ejemplo, un ciclo de transacciones de 20 días se mide de mínimo a mínimo. El pico ideal debería aparecer a los 10 días de haberse iniciado el ciclo, o sea, a mitad de camino. Tal situación permitiría un avance de 10 días seguido de un descenso de 10 días. Pero los picos ideales de los ciclos raramente se dan. Casi todas la variaciones de los ciclos ocurren en las crestas y no en los valles, motivo por el que los valles se consideran más fiables y se usan para medir la longitud de los ciclos. Las crestas de los ciclos actúan de forma diferente según la tendencia del siguiente ciclo más largo. Si la tendencia es ascendente, la cresta del ciclo se desplaza hacia la derecha del punto medio ideal. Si la tendencia es descendente, la cresta del ciclo se desplaza hacia la izquierda del punto medio. Por tanto, la traslación derecha es alcista y la izquierda es bajista. En una tendencia al alza, los precios pasarán más tiempo subiendo que bajando, y en una tendencia a la baja, pasan más tiempo bajando que subiendo.

CICLOS DEL MERCADO BURSÁTIL

Hay distintas teorías respecto a los meses más fuertes o más débiles del año, así como la importancia del ciclo presidencial en los Estados Unidos.

COMBINACIÓN DE CICLOS CON OTRAS HERRAMIENTAS TÉCNICAS

Podemos reforzar la utilidad de las medias móviles y de los osciladores si  las combinamos con los ciclos. Asumamos que un mercado tiene un ciclo dominante de operaciones de 20 días. Normalmente, al construir un oscilador, lo mejor es usar la mitad de la duración del ciclo. En este caso, el período del oscilador sería de 20 días. Para operar en un ciclo de 40 días, usaremos un oscilador de 20 días.

Las medias móviles también se pueden ligar a los ciclos. Por ejemplo, se pueden usar medias móviles para seguir la pista de diferentes duraciones cíclicas. Para generar un sistema de cruzamiento de medias móviles para un ciclo de 40 días, se puede usar una media móvil de 40 días en conjunción con una media de 20 días o una media de 10 días. El problema principal de este enfoque es determinar cuáles son los ciclos dominantes en un momento concreto del tiempo.

SISTEMAS DE CONTRATACIÓN

PROS Y CONTRAS DE LA CONTRATACIÓN POR SISTEMAS.

Ventajas de los sistemas mecánicos

1. Se elimina la emotividad humana.
2. Se logra mayor disciplina.
3. Es posible una mayor consistencia.
4. Las operaciones se hacen en la dirección de la tendencia.
5. La participación queda prácticamente garantizada en la dirección de cada una de las tendencias importantes.
6. Los beneficios pueden circular.
7. Las pérdidas se minimizan.

Desventajas de los sistemas mecánicos

1. Casi todos los sistemas mecánicos se basan en seguir las tendencias.
2. Los sistemas que siguen tendencias se apoyan en las tendencias principales para ser rentables.
3. Los sistemas que siguen tendencias generalmente no son rentables cuando los mercados no tienen tendencias.
4. Hay largos períodos durante los cuales los mercados no tienen tendencias, y por lo tanto, no son adecuados para el enfoque que se basa en seguirlas.

El problema mayor es la imposibilidad del sistema de reconocer cuándo no hay tendencia en el mercado y su incapacidad para detenerse por sí mismo. Otra desventaja es que generalmente no tiene en cuenta los posibles cambios del mercado. Los sistemas que siguen tendencias funcionan con ellas hasta que hay un cambio. No reconocen cuándo un mercado ha alcanzado un nivel de apoyo o resistencia a largo plazo, cuándo se dan las divergencias del oscilador, ni un quinta patrón de ondas de Elliott aunque sea claramente visible. Por tanto, es el operador quien tiene que decidir cómo sacarle el mejor partido al sistema.

GESTIÓN MONETARIA Y TÁCTICAS DE CONTRATACIÓN.

LOS TRES ELEMENTOS DE LA BUENA CONTRATACIÓN

1. El pronóstico del precio indica qué dirección se espera que tenga la tendencia del mercado. Responde a la pregunta básica de si se debe entrar al mercado desde el lado largo o corto. Si el pronóstico del precio es equivocado, todo lo que siga no será válido.
2. Las tácticas de contratación determinan los puntos específicos de entrada y salida. Este es un cálculo técnico, y en el corto plazo es más importante aún.
3. La gestión monetaria, cubre la asignación de fondos. Cubre la diversificación, el uso de límites, los coeficientes recompensa/ riesgo... a fin de cuentas, determina qué cantidad comprometer en la operación.

LA GESTIÓN MONETARIA

ES probablemente el punto más importante de un programa de contratación, ya que se ocupa de la cuestión de la supervivencia en el mercado.

La diversificación es una forma de limitar la exposición al riesgo, pero puede ser excesiva. Si un operador tiene intereses en demasiados mercados al mismo tiempo, algunas operaciones rentables pueden verse diluidas entre otras muchas que dan pérdidas. Debemos encontrar el equilibrio apropiado.

Respecto al límite protector, o stop loss, debemos considerar muy seriamente la volatilidad del mercado o producto en concreto, ya que a mayor volatilidad, debemos tener menor rigidez del límite a emplear. 

En relación con el coeficiente de recompensa/ riesgo, los mejores operadores de futuros ganan dinero solamente en el 40 por ciento de sus operaciones. La única forma de salir airoso es asegurarse de que la cantidad de dinero de las operaciones ganadoras sea mayor que la de las perdedoras. Para cada operación potencial se fija un objetivo de beneficio. El objetivo de beneficio se compara con la pérdida potencial si el negocio va mal. Una vara de medir corriente es un coeficiente recompensa/ riesgo de 3 a 1, que significa que para que una operación se considere, su potencial de beneficio debe ser como mínimo tres veces mayor que la posibilidad de pérdida. “ dejar que los beneficios corran y atajar las pérdidas”.

Lo más inteligente, aunque va contra la naturaleza humana, es comenzar a incrementar los compromisos que uno tiene en el mercado después de una caída de los valores, porque esto aumenta las posibilidades de que los compromisos más fuertes se verifiquen cerca de los valles en lugar de los picos.

TÁCTICAS DE CONTRATACIÓN

El operador siempre duda entre tomar una posición anticipada a la ruptura, tomarla en la ruptura misma, o esperar a la reacción posterior a la ruptura. Si la posición se toma anticipando una ruptura al alza, la recompensa es un precio mejor si la ruptura realmente tiene lugar, pero las posibilidades de realizar una mala operación aumentan. Esperar la ruptura aumenta las posibilidades de éxito, pero la penalización es un precio de entrada más alto. Esperar la reacción después de la ruptura es un compromiso sensato, siempre que esa reacción tenga lugar.

Ruptura de líneas de tendencia. Se trata de una de las señales de entrada o salida más útiles.  Comprar en contraste con una línea de tendencia al alza importante o vender en contraste con una línea de tendencia a la baja puede ser una efectiva estrategia para calcular el momento.

Uso de apoyos y resistencias. Son las herramientas más eficaces para localizar los puntos de entrada y salida. La ruptura de una resistencia puede ser la señal de una nueva posición larga, y los límites de protección se pueden colocar debajo del punto de apoyo más cercano. Las subidas hasta el nivel de resistencia en una tendencia a la baja o los descensos hasta el apoyo en una tendencia al alza se pueden usar para iniciar nuevas posiciones o para añadir a otras anteriores y rentables.

Uso de retrocesos porcentuales. En una tendencia al alza, las reacciones que retroceden del 40 al 60 por ciento del avance anterior se pueden utilizar para posiciones nuevas o adicionales.

Debemos recordar que el proceso de contratación debe comenzar con una visión de largo alcance y pasar luego a un plazo más corto. El análisis comienza con gráficos mensuales y semanales para obtener una perspectiva a largo plazo; luego se  consulta el gráfico diario, que es la base de la decisión de operar en sí. El gráfico intradía es el último al que se recurre, para una precisión mayor. 

RESUMEN DE LAS CONSIDERACIONES SOBRE GESTIÓN MONETARIA Y CONTRATACIÓN.

1. Operar en la dirección de la tendencia intermedia.
2. En las tendencias al alza, comprar las caídas; en las tendencias a la baja, vender las subidas.
3. Dejar que las ganancias corran y frenar las pérdidas.
4. Usar límites protectores para limitar las pérdidas.
5. No operar impulsivamente, sino siguiendo un plan.
6. Planificar el trabajo y trabajar el plan.
7. Aplicar principios de gestión monetaria.
8. Diversificar, pero sin exagerar
9. Emplear un coeficiente de recompensa/ riesgo de 3 a 1 como mínimo.
10. Al añadir posiciones, seguir las siguientes indicaciones: Cada nivel sucesivo debe ser más pequeño que el anterior; añadir solo posiciones ganadoras; ajustar los límites de protección al umbral de rentabilidad.
11. Liquidar antes las posiciones con pérdidas que las que dan ganancias.
12. Pasar del largo plazo al corto.
13. Utilizar gráficos intradía para afinar los momentos de entrada y salida.
14. Aprender a sentirse cómodo formando parte de la minoría. Cuando alguien tiene razón en el mercado, todos los demás están en desacuerdo.
15. El análisis técnico es una habilidad que mejora con la experiencia y el estudio. Hay que estudiar siempre y seguir aprendiendo.
16. Hacerlo todo de manera sencilla. Lo que es más complicado, no siempre es mejor.

RELACIÓN ENTRE VALORES Y FUTUROS: ANALISIS ENTRE MERCADOS.

El mercado de valores se ve influido por la dirección de los tipos de interés. La dirección de los tipos de interés se puede controlar minuto a minuto siguiendo los movimientos del contrato de futuros de los bonos del tesoro. Los precios de las obligaciones van en la dirección opuesta a la de los tipos de interés. Por lo tanto, cuando los precios de las obligaciones suben, los rendimientos caen, algo que normalmente se considera positivo para las acciones. ( en un entorno deflacionario, las obligaciones y los valores generalmente se separan. Los precios de las obligaciones suben mientras los precios de las acciones bajan). Los precios descendentes de las obligaciones, o los rendimientos ascendentes, se consideran negativos para las acciones. A corto plazo, los cambios repentinos de tendencia en el contrato de futuros del S&P 500 a menudo sufren la influencia de cambios repentinos en el contrato de futuros de bonos del tesoro. A más largo plazo, los cambios en la tendencia del contrato de bonos del tesoro frecuentemente son una advertencia de cambios similares en el índice al contado S&P 500. En este sentido, los futuros de obligaciones se pueden considerar como un importante indicador para el mercado de valores.

Cuando las obligaciones son fuertes y las mercancías son débiles, los grupos bursátiles sensibles a los tipos de interés( servicios públicos, financieros y productos de consumo) generalmente funcionan bien respecto al resto de valores del mercado. Al mismo tiempo, los grupos bursátiles sensibles a la inflación ( oro, energía y valores cíclicos) funcionan por debajo de sus posibilidades. Cuando los mercados de productos son fuertes en relación con las obligaciones, sucede al contrario. Otro ejemplo, los precios ascendentes del crudo ayudan a las empresas energéticas pero hacen daño a las empresas de navegación aérea.

Una divisa fuerte puede perjudicar a las empresas exportadoras. Sin embargo, afecta menos a empresas que se desarrollan en el mercado local.

En este punto es interesante ir rotando a medida que avanza el ciclo, entre diferentes sectores que tengan una fuerza relativa positiva.

INDICADORES BURSÁTILES

El enfoque vertical que se emplea en el análisis del mercado de valores, comenzamos el análisis con un estudio de la salud del mercado en general, luego se pasa a los sectores bursátiles y los grupos industriales, para finalizar con el estudio de los valores individuales. La meta es elegir los mejores valores de los mejores grupos en un entorno en el que el mercado bursátil esté en buenas condiciones técnicas de salud. Para medir la salud del mercado en general, debemos medir su amplitud. Los datos que se usan en su construcción son los valores que avanzan en contraste con los que retroceden, los nuevos máximo y los nuevos mínimos, los volúmenes ascendentes y los descendentes. Todas estas lecturas internas del mercado tienen un solo propósito: proporcionarnos una lectura más exacta de la salud del mercado en general, algo que no siempre queda reflejado en el movimiento del índice Dow.

LINEA AVANCE – DECLIVE

Las transacciones de cada día contienen un cierto número de valores que han avanzado, otros que han retrocedido y una cierta cantidad de valores que han permanecido invariables. La formas más corriente de calcular la línea AD es obtener la diferencia entre el número de valores que avanzan y el número de valores que retroceden. Si los que avanzan son más que los que retroceden, la cifra AD resultante de aquel día es positiva, y si hay más retrocesos que avances, la línea AD es negativa. Esa cifra diaria, positiva o negativa, se suma entonces a la línea AD acumulativa. La idea es asegurarse de que la línea AD y los índices bursátiles tienden en la misma dirección.

DIVERGENCIA A/D

Mientras la línea AD avance con el índice industrial Dow , por ejemplo, la amplitud o salud del mercado es buena. El peligro aparece cuando la línea AD comienza a divergir del índice Dow. Históricamente, la línea AD alcanza picos muy por delante de los índices bursátiles.

NUEVOS MÁXIMOS vs NUEVOS MÍNIMOS ( de 52 semanas)

En un mercado fuerte, el número de nuevos máximos debe ser mucho mayor que el número de nuevos mínimos. Cuando el número de nuevos máximos comienza a declinar, o el número de nuevos mínimos comienza a crecer, aparece una señal de precaución.

VOLUMEN AL ALZA vs VOLUMEN A LA BAJA

Cuando el volumen al alza es dominante, el mercado es fuerte, y cuando el volumen a la baja es el más grande el mercado es débil.

EL INDICE ARMS

Este índice es el coeficiente de un coeficiente. El numerador es el coeficiente del número de valores que avanzan dividido entre el número de valores que descienden. El denominador es el volumen que avanza dividido entre el volumen que desciende. El propósito de este índice es medir si hay más volumen en los valores ascendentes que en los descendentes.

RESUMEN DE TODOS LOS ASPECTOS

LISTA DE COMPROBACIÓN TÉCNICA

1. ¿Cuál es la dirección del mercado en general?
2. ¿Cuál es l dirección de los distintos sectores del mercado?
3. ¿Qué indican los gráficos semanales y mensuales?
4. ¿ Las tendencias principal, intermedia y menor son ascendentes, descendentes o laterales?
5. ¿Dónde están los niveles importantes de apoyo y resistencia?
6. ¿Dónde están las líneas de tendencia o canales importantes?
7. ¿ El volumen y el interés abierto confirman el movimiento de los precios?
8. ¿ Dónde están los retrocesos del 33, 50 y 66 por ciento?
9. ¿ Hay huecos en los precios y de qué tipo son?
10. ¿ Hay patrones de cambio importantes a la vista?
11. ¿Hay patrones de continuidad a la vista?
12. ¿ Cuales son los objetivos de precios de esos patrones?
13. ¿ En qué dirección apuntan las medias móviles?
14. ¿ Los osciladores están sobrecomprados o sobrevendidos?
15. ¿ Hay divergencias aparentes en los osciladores?
16. ¿ Los números de opinión contraria indican algún extremo?
17. ¿ Qué muestra el patrón de las ondas de Elliot?
18. ¿ Hay patrones obvios de 3 o 5 ondas?
19. ¿ Hay retrocesos o proyecciones de Fibonacci?
20. ¿ Hay máximos o mínimos cíclicos a punto de aparecer?
21. ¿ El mercado muestra una traslación a la derecha o a la izquierda?
22. ¿ Qué indican los gráficos de velas?

Una vez que hayamos llegado a la conclusión alcista o bajista, debemos hacernos las siguientes preguntas:

1. ¿ Cuál será la tendencia del mercado en los próximos meses?
2. ¿ Compraré o venderé este mercado?
3. ¿ Cuántas unidades contrataré?
4. ¿ Cuánto estoy dispuesto a arriesgar si me equivoco?
5. ¿ Cuál es mi objetivo de beneficios?
6. ¿ Por dónde entraré en el mercado?
7. ¿ Qué tipo de orden utilizaré?
8. ¿ Dónde colocaré mi límite de protección?

Seguir esta lista de comprobación no es garantía de llegar a las conclusiones adecuadas, pero nos va a ayudar a cometer menos errores. Las claves de las transacciones que salen bien son el saber, la disciplina y la paciencia.

CÓMO COORDINAR EL ANÁLISIS TÉCNICO CON EL FUNDAMENTAL

Los factores técnicos van por delante de los fundamentos conocidos, pero cualquier movimiento importante del mercado debe tener su origen en factores fundamentales subyacentes. Por tanto es muy útil hacer una análisis mixto, técnico y fundamental, que nos ayudará a cometer menos errores.